雖然最近能源價格連續走低，但全球范圍內不斷上升的勞動力成本仍可能觸發新一輪通脹，為了控制通脹，全球央行可能仍將不得不在更長一段時間里繼續加息或將利率保持在較高水平。

　　在美國，今年第三季度單位勞動力成本出現了將近25年來的最快增長。不少美國企業正在感受到勞動力價格上升所帶來的壓力。德國最大的鋼鐵制造商德國蒂森克虜伯公司和薩爾茨基特公司三季度給工人加薪的幅度是10多年以來最大的。在除日本以外的亞洲多數地區，工資也出現上漲。印度第二大電腦服務提供商Infosys技術公司11日宣布，計劃提高工資12%到15%。

　　不過，利率期貨交易結果顯示，投資者認為美聯儲在明年5月底之前將聯邦基金利率調低25個基點的幾率約為70%，最快在3月前降息的幾率為33%。

　　荷蘭銀行駐倫敦經濟學家、英國財政部前任經濟學家普金斯表示，“當你同投資者談論利率問題時，每個人都很不情愿地認為利率將上升。但央行仍將采取行動，這對投資者來說不是什么好消息”。

　　歐洲央行行長特里謝11月2日指出，過多的工資上漲將制約經濟的可持續增長，阻礙創造就業并導致更高的通脹。在過去1年里，歐洲央行已經加息5次，并多次發出將在下個月第六次加息的信號。

　　意大利聯合信貸銀行和高盛集團的經濟學家本月(11月)修正了他們對明年歐洲央行利率走勢的預測，認為歐元區利率將從目前的3.25%上升至4%。

　　英國央行英格蘭銀行則表示，工資壓力可能危及其對明年通脹將放緩的預測。數據顯示，作為居住成本基準之一的英國零售價格通脹率，10月份已上漲到1998年以來的最高水平。英格蘭銀行行長默文·金11月15日明確指出，中期通脹前景的主要風險在于工資增長。

　　美國經濟研究所研究部主管巴納吉去年發現，上升的勞動力成本是通脹的滯后指標，而非領先指標，因為工人試圖使工資上漲趕上過去的物價上漲。J.P.摩根證券公司高級經濟學家詹姆斯·格拉斯曼則認為，人們現在已經看到的全球通脹實際上是受能源價格而不是勞動力價格推動的。

　　(文章來源：金融時報 作者：袁蓉君)