偏股基金 選低風(fēng)險產(chǎn)品

　　市場或?qū)㈦A段性搖擺于“政策與業(yè)績”之間，對風(fēng)險的控制及對市場結(jié)構(gòu)特征、節(jié)奏步伐的把握將是這一階段偏股票型基金間差額收益的重要影響因素。核心基金組合注重風(fēng)險控制、立足防御為主，建議重點選擇中低風(fēng)險水平的基金產(chǎn)品以及資產(chǎn)配置穩(wěn)健的基金產(chǎn)品，適當側(cè)重中小盤成長風(fēng)格基金。

　　債券基金 選久期適中產(chǎn)品

　　綜合對債券市場未來三到六個月的分析判斷，穩(wěn)健操作的純債券型基金預(yù)期年收益率可達到6%～10%，能夠滿足追求資產(chǎn)保值及一定幅度增值投資者的需求。

　　在債券市場近期大漲下，市場收益率水平已經(jīng)反映50基點左右的進一步降息空間，未來經(jīng)濟下滑及降息時間、幅度的變化將引起債券市場的波動，在中長期債券漲幅較大下，債市收益率曲線趨于平坦，因此從絕對收益角度出發(fā)建議近期在債券基金選擇上采取穩(wěn)健的原則，側(cè)重持倉久期適中的債券型基金產(chǎn)品。另考慮到全球經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩背景下企業(yè)盈利能力的下降，信用產(chǎn)品的信用風(fēng)險或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，建議重點投資高信用等級信用類債券的債券型基金。

　　封基 選具年度分紅品種

　　剩余存續(xù)期在4～7年封基折價水平、到期年化收益率與歷史高點相比大致相當，剩余存續(xù)期7～9年封基折價則較歷史高點尚有一定差距，建議下階段重點關(guān)注剩余存續(xù)期4～7年封基。

　　截止三季度末，漢盛、安信、普惠、景宏、裕陽、漢興等仍具備年度分紅的能力，建議予以重點關(guān)注。其中，普惠與安信三季度末股票倉位相對較低、漢盛已實現(xiàn)收益相對可觀，年度分紅“安全性”相對較高。

　　封閉式基金或成為融資融券標的物，創(chuàng)新的實施將帶給封基一定機會。其中，融資功能賦予的杠桿將提升封基的市場價值，長剩余期限封基由于折價波動區(qū)間較大、階段性機會更為突出(風(fēng)險也大)。融券功能賦予投資者對沖風(fēng)險的機會，通過對沖市場風(fēng)險可以獲得封基折價回歸的收益，參考封基折價水平與剩余存續(xù)期的關(guān)系，融券功能下短剩余期限封基相對機會更為穩(wěn)定。(國金證券 張劍輝）