天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，剔除指數(shù)型、債券型、保本型和貨幣基金后，披露2009年一季報(bào)的全部基金平均股票倉(cāng)位為75.34%，按可比口徑統(tǒng)計(jì)，較2008年底上升超過(guò)8個(gè)百分點(diǎn)。

　　整體大幅加倉(cāng)

　　按類(lèi)型來(lái)看，開(kāi)放式股票型基金平均股票倉(cāng)位為78.51%，較2008年底的69.82%有大幅提高。混合型基金的平均股票倉(cāng)位也從去年底時(shí)的61.57%提升到了70.59%，只有封閉式基金保持相對(duì)平穩(wěn)，可比的平均股票倉(cāng)位僅提升了3.84個(gè)百分點(diǎn)。

　　2009年一季度，由于基金對(duì)于信貸“天量”井噴的現(xiàn)象處于逐步認(rèn)識(shí)的過(guò)程，因此在股票倉(cāng)位增持的及時(shí)性和輕重上程度不一。部分基金加倉(cāng)迅猛，且重點(diǎn)配置了在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期受益的強(qiáng)周期行業(yè)及新能源等主題，受益匪淺。如匯豐晉信龍騰基金較早地加大了對(duì)股票資產(chǎn)的投資力度，加大了對(duì)周期類(lèi)品種的配置比例，使得基金在一季度取得較好業(yè)績(jī)。

　　大多數(shù)基金公司在2009年一季度都顯著提升了股票倉(cāng)位，部分出手迅猛的公司股票倉(cāng)位提升了約30個(gè)百分點(diǎn)。有17家基金公司旗下基金2009年一季度末平均股票倉(cāng)位超過(guò)了80%，其中不乏一些大公司。從單只基金來(lái)看，有8只基金在一季度末股票倉(cāng)位超過(guò)90%，顯示出對(duì)市場(chǎng)的堅(jiān)定看好。相應(yīng)地，這些基金的業(yè)績(jī)排名也居于前列。

　　對(duì)后市看法分歧明顯

　　展望2009年二季度，隨著經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的逐步回暖，上市公司的業(yè)績(jī)和外圍經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。正是在這兩點(diǎn)上，不少基金出現(xiàn)了明顯的分歧。

　　不少基金對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度。有基金測(cè)算認(rèn)為，目前市場(chǎng)2009年動(dòng)態(tài)PE已達(dá)到26-28倍，PB水平也回升至2.7倍，股市的大幅上漲已經(jīng)比較充分地反映了投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期。市場(chǎng)整體換手率處于歷史高位，顯示投機(jī)力量主導(dǎo)了市場(chǎng)。這些基金認(rèn)為，目前指數(shù)進(jìn)一步上行所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)正逐步加大。

　　不過(guò)，無(wú)論是樂(lè)觀者還是謹(jǐn)慎者都認(rèn)同下階段市場(chǎng)在基本面、資金面和政策面的多因素影響下，將維持寬幅震蕩局面，并可能進(jìn)一步加劇。

　　值得注意的是，從一季報(bào)也可以看出，在實(shí)際操作上，從控制風(fēng)險(xiǎn)和鎖定利潤(rùn)的角度考慮，較多的基金減持了漲幅過(guò)大的品種，有基金在一季度末已將股票配置的比例降低至比較基準(zhǔn)以下，還有的基金一季度末的股票倉(cāng)位較前一季度反而略微下降。

　　對(duì)于下階段的投資策略和機(jī)會(huì)，基金大多從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的先后順序這一邏輯出發(fā)，認(rèn)為強(qiáng)周期行業(yè)將繼續(xù)值得關(guān)注。對(duì)于4萬(wàn)億基建相關(guān)的行業(yè)，還需要關(guān)注后續(xù)業(yè)績(jī)的支持。如果股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，則可以增持。同時(shí)著眼于將來(lái)，對(duì)通脹預(yù)期受益的資源品與資產(chǎn)性行業(yè)進(jìn)行布局。從主題投資角度考慮，新能源、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、世博等主題可能會(huì)反復(fù)活躍。(記者 徐國(guó)杰)