在流動性充裕、4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案及十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等利好支持下，基金經(jīng)理們對09年的行情普遍謹(jǐn)慎樂觀，投資策略轉(zhuǎn)守為攻。

　　截至30日，基金2008年報已披露過半。從基金經(jīng)理們在年報中對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場的分析來看，他們對于市場的信心開始顯著回復(fù)，認(rèn)為市場大幅下跌之后，在不斷的政策刺激下，未來繼續(xù)深跌的可能性較小，總體上對2009年的市場不必太悲觀。政策引導(dǎo)下的主題性投資機(jī)會、資產(chǎn)重組題材以及局部通脹下的農(nóng)業(yè)板塊等均被基金經(jīng)理們在年報中重點提及，成為其未來關(guān)注的目標(biāo)。

　　樂觀情緒抬頭

　　從基金經(jīng)理對宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷來看，樂觀情緒在抬頭。長盛同德主題基金經(jīng)理詹凌蔚等基金經(jīng)理表示：“市場最具風(fēng)險的時期已經(jīng)過去。” 融通新藍(lán)籌基金經(jīng)理劉模林認(rèn)為，盡管中國面臨外需放緩的不利因素，資本市場所面臨的最消極的一段時間卻已過去，外圍越不景氣，中國推進(jìn)反周期政策措施刺激內(nèi)需的力度會越大，包括寬松貨幣政策和積極財政政策、產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等，政策舉措帶來的積極效應(yīng)，值得資本市場期待。

　　博時特許價值的基金經(jīng)理陳亮也認(rèn)為，大家都在關(guān)心2009年經(jīng)濟(jì)增速保八是否會成功，但他認(rèn)為應(yīng)該對此樂觀一點，主要因為經(jīng)濟(jì)刺激政策的潛在空間還很大，比如進(jìn)一步降低利率、減稅、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、放松管制、發(fā)放消費券等措施，都是全球各個經(jīng)濟(jì)體所采納的措施，中國有些還有空間，有些還沒有使用。

　　雖然因政府刺激力度在不斷加強(qiáng)而樂觀，但基金經(jīng)理們顯然也沒有忽視經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的不確定性，國際經(jīng)濟(jì)與金融體系仍存在較大風(fēng)險，他們?yōu)榻衲甑氖袌鲞\(yùn)行定下了主基調(diào)：震蕩。中郵核心優(yōu)選股票基金經(jīng)理表示，2009年市場將在震蕩中尋找方向，結(jié)構(gòu)性機(jī)會將會比較突出。南方成份精選基金經(jīng)理表示，目前國內(nèi)A股的估值風(fēng)險基本釋放，未來行情在經(jīng)濟(jì)走勢、政策以及上市公司基本面相互影響下，預(yù)計走出震蕩行情。

　　確定性增長備受關(guān)注

　　細(xì)覽基金年報，可以發(fā)現(xiàn)受政策利好直接影響、業(yè)績增長明確的行業(yè)成為他們關(guān)注的重點，如鐵路、建材、汽車、電信、醫(yī)藥等。如銀華領(lǐng)先策略基金經(jīng)理況群峰表示，在具體行業(yè)上重點看好受益于經(jīng)濟(jì)刺激政策、內(nèi)需增長、醫(yī)改的醫(yī)藥、建筑建材、電力設(shè)備等。博時價值增長基金經(jīng)理余洋表示看好政策引導(dǎo)下的波段機(jī)會，如鋼鐵、建材、銀行等，信達(dá)澳銀精華靈活配置基金經(jīng)理表示重點關(guān)注機(jī)械、水泥等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)，以及部分受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響小、業(yè)績增長確定性強(qiáng)的行業(yè)，如醫(yī)藥、電力設(shè)備、軍工等行業(yè)。他們同時提出關(guān)注局部通脹的農(nóng)業(yè)板塊以及貨幣增長影響下的地產(chǎn)股。

　　資產(chǎn)重組題材也被基金積極關(guān)注。招商先鋒基金經(jīng)理張冰認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的行業(yè)內(nèi)和行業(yè)間的企業(yè)并購重組將極為頻繁，因此資產(chǎn)重組題材可能會成為貫穿全年的重要投資主題。

　　在關(guān)注行業(yè)的同時，基金經(jīng)理更強(qiáng)調(diào)對個股的挖掘，這是因為“牛市看趨勢，熊市看個股”。博時價值增長基金經(jīng)理余洋強(qiáng)調(diào)說，那些真正具有核心競爭力，特別是具有周期把控能力、有逆周期經(jīng)營能力的企業(yè)將成為長期中真正的勝者，在一個低迷的市場里以一個便宜的價錢投資這些企業(yè)，將是長期中最好的回報。南方優(yōu)選價值基金經(jīng)理談健強(qiáng)認(rèn)為，下半年隨著經(jīng)濟(jì)前景的逐步明朗，部分成長確定性高的公司將重新獲得投資者的關(guān)注。長城品牌優(yōu)選股票基金經(jīng)理楊毅平認(rèn)為對于部分藍(lán)籌股而言，結(jié)構(gòu)性牛市已經(jīng)開始，個股的分化將明顯加大。

　　比較有意思的是，有的基金經(jīng)理把今年的機(jī)會分為兩次，相對于去年第四季度從1664點起來的這一波反彈行情，他們認(rèn)為今年或?qū)⒂瓉淼牡诙�次投資機(jī)會更加重要。融通動力先鋒基金經(jīng)理陳曉生說，第一波反彈行情更多的呈現(xiàn)為流動性推動型而非基本面推動型，從市場結(jié)構(gòu)來看，這波行情中低PE、低PB、低股價、低市值的股票表現(xiàn)出色，顯然是缺乏業(yè)績支撐的超跌反彈行情，這輪行情的內(nèi)在機(jī)理在于經(jīng)濟(jì)和上市公司的實際運(yùn)行情況好于投資大眾的悲觀預(yù)期。而或?qū)⒂瓉淼牡诙�次投資機(jī)會將是基于基本面推動的行情，是中長期投資的良好時機(jī)。記者 易非 深圳報道