日前建信基金發布公告稱,該公司旗下建信穩定增利債券型基金實施首次分紅,每10份基金份額派發紅利0.15元,該基金成立不到半年,收益率已超過8%。近期債券收益的連續飆升,使債券基金集體出現了6%甚至10%的正收益,這為其分紅創造了有利條件。有數據顯示,截至11月12日,下半年以來,19只實施分紅的基金中有11只為債券型基金。同時,債基投資的風險隱憂逐漸引起業界關注。

　　債券基金受到基民追捧

　　據不完全統計,截至10月31日,今年已成立的25只債券基金首發規模共計835.1億份,在今年所有基金中占比58.6%。與之形成鮮明對比的是,在2005年、2006年、2007年三年債券基金首發規模所占比重分別為0.13%、0.59%、0.17%,和今年債基的發行規模占比相差甚遠。

　　債券基金發行“井噴”背后是債基和股基之間收益率的巨大鴻溝。今年以來,截至11月7日,所有債券型基金平均凈值增長率為2.2%,而偏股型基金同期凈值卻下跌54.24%。如果拉長投資周期來看,這種差異更為明顯,晨星數據顯示,截至11月7日,成立于去年5月的工銀強債A類份額已累計實現19.03%的收益；而同期成立的廣發大盤基金,凈值已經被腰斬。兩者之間巨大的差異,凸顯了債券型基金“絕對收益”特征,成為了投資者的新寵。

　　中期趨勢依然向好

　　截至上周五,國泰金龍債券基金以10.99%的正收益成為今年基金業的冠軍,基金經理林勇在接受記者采訪時表示,當前市場的降息預期已經確立,債券市場的走勢,取決于未來實際降息的幅度和節奏,以及市場機制對于上漲幅度的調整。由于中國的債券市場也是單邊市場,尚無避險或對沖機制,也無有效的遠期利率鎖定工具,因此市場在未來一段時間的走勢也會因預期的改變有所反復,但大趨勢是好的。

　　泰達荷銀集利債券基金經理沈毅認為,受全球經濟陷入衰退擔憂,債券基金仍然是當前市場上相對能帶來穩健回報的投資工具,未來一段時間內降息趨勢將延續、中央政府積極的財政政策,將使債券的發行規模和發行品種進一步擴大,都將有利于債券市場的發展,從短期來看,持續到明年上半年,債券市場都有一定的機會。

　　“從未來三到六個月的市場情況看,債券市場依然保持寬松的環境,市場中期趨勢繼續向好”,國金證券基金研究中心分析師焦媛媛同時提醒投資者注意,由于債市近期的強勢地位,已經成為資金逐利的主要戰場,前期債市的猛漲已經透支了50～100個基點的降息空間。隨著債券市場收益空間的不斷壓縮,不排除大批逐利資金離場的可能,流動性風險不容忽視。

　　關注穩健風格的債基

　　對于債券市場未來可能面臨的風險,林勇認為,主要有三個方面。第一,如果經濟并沒有人們想象的那么差,則利率下調的幅度可能小于人們的判斷和預期,那么債券市場就有可能透支；第二,經濟減緩,企業盈利下降導致的企業債券的信用風險；第三,資金面風險,包括國際資本轉移出現的流動性風險。

　　焦媛媛表示,在具體的券種上,全球經濟和國內經濟增速放緩導致企業盈利能力的下降,信用產品的信用風險或將逐步顯現,“慧眼識珠”成為企業債投資的關鍵。事實上,因信用類債券回調導致的收益變動已在近期有所體現。據統計,僅10月13日至28日短短12個交易日內,有15只信用債券累計跌幅達6%以上,其中3只信用債券累計跌幅甚至達到10%以上。林勇稱:“綜合來看,目前債券基金的操作策略,一方面堅定做多債券市場；另一方面選擇高信用等級的債券產品。”

　　工銀強債基金經理兼工銀瑞信固定收益部副總監杜海濤分析指出,在信用級別較低的高風險債券歷經回調之后,那些資質較好、信用級別較高的債券將在市場信心平緩后投資價值更為突出,對于此類債券有較多關注的基金也有望分享更豐厚的信用利差,成為債券基金中最受追捧的投資工具。未來具備穩健操作風格的債券基金將成為更多投資人的選擇。(記者賈肖明)