“在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪”日前，美國(guó)著名投資者股神巴菲特展現(xiàn)“貪婪”本色，一周近百億美元抄底。

　　金融危機(jī)席卷全球，投資市場(chǎng)哀鴻遍野,“股神”巴菲特亦無(wú)法幸免。巴菲特麾下伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)上周股價(jià)下跌約18%,至每股113100美元,致使巴菲特身家縮水超過(guò)100億美元。巴菲特此前投資高盛50億美元也成為投資者的笑談。

　　除了投資高盛之外，巴菲特還投資GE、比亞迪等，均沒(méi)有取得滿意的效果。但如何看待巴菲特近期的一系列投資，或許是投資者理順投資思路的一個(gè)捷徑。

　　首先，巴菲特并不追求抄底，并不在意短期的賬面投資收益，只要投資標(biāo)的物有所值，就可以開(kāi)始投入。

　　其次，巴菲特投資高盛等公司，并非簡(jiǎn)單的抄底，而是策略性的投資。比如投資高盛、GE，就是以有優(yōu)先股為主，并獲得以一定價(jià)格認(rèn)購(gòu)股份的權(quán)利。優(yōu)先股不同于普通股，屬于固定收益投資，不管公司盈利情況如何，只要公司不破產(chǎn)，都能獲得固定的投資回報(bào)。

　　第三，除了優(yōu)先回報(bào)外，巴菲特的投資還擁有額外認(rèn)股權(quán)，從簽訂協(xié)議的時(shí)點(diǎn)看，高盛的股價(jià)是125美元，認(rèn)股價(jià)是115美元，近期高盛股價(jià)最低曾跌至88.8美元，最新價(jià)也只有111美元。表面上看巴菲特吃虧了，但是實(shí)際上，只要巴菲特不行使認(rèn)股權(quán)，就不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性虧損。

　　第四，巴菲特用于“抄底”的資金還不到其總資金的10%，這部分資金的損益對(duì)其整體損益影響不大。

　　從巴菲特近期的一系列投資看，巴菲特?zé)o愧是價(jià)值投資的最高境界。

　　首先，巴菲特在所有人恐懼的時(shí)候開(kāi)始投資，體現(xiàn)了價(jià)值投資者低買(mǎi)高賣(mài)的精髓。其次，巴菲特的投資依然十分謹(jǐn)慎，一方面先從低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)先股入手，而不是直接投資普通股；另一方面，投入的資金比例不大。說(shuō)明巴菲特目前還覺(jué)得直接投資普通股的安全邊際不夠充分。第三，巴菲特在盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，以認(rèn)股權(quán)利等手段保留了獲取超額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。

　　當(dāng)然，即使巴菲特是世界公認(rèn)的價(jià)值投資專家，但巴菲特是人不是神，巴菲特也可能會(huì)有犯錯(cuò)的時(shí)候。過(guò)往的事實(shí)證明，老巴從來(lái)不是一個(gè)抄底專家，他買(mǎi)了股票一套幾年并不是罕見(jiàn)的事情。作為追捧巴菲特的投資者，最關(guān)鍵的是要學(xué)習(xí)巴菲特投資思想的精髓———不要虧損！(記者 武斌)