據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，自2008年4月17日至8月29日，共有29家公司的定向增發(fā)股份上市，考慮除權(quán)除息因素，其中上市首日跌破增發(fā)價(jià)的個(gè)股有12家，占比41.38%，天音控股最為典型，折價(jià)率近80%；另有兩家非常接近一年前的增發(fā)價(jià)，上市當(dāng)日，機(jī)構(gòu)幾無(wú)盈利空間。而其余17家上市時(shí)仍有一定盈利空間。

　　“如果這17家放到今天仍沒(méi)有拋，那些機(jī)構(gòu)也幾乎沒(méi)有盈利了，有些甚至還會(huì)虧損。”一位曾參與過(guò)增發(fā)的機(jī)構(gòu)人士坦言。

　　“由于大盤自去年最高點(diǎn)已打了4折，所以，2007年9月后參與定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)浮虧的情況可能更嚴(yán)重。”該人士這樣分析。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，一年后的今天，也就是到了今年9月份，將有10家定向增發(fā)解禁股上市流通，根據(jù)9月3日的收盤價(jià)計(jì)算，其中有9家已嚴(yán)重跌破一年前的增發(fā)價(jià)格，在這9份名單中，藍(lán)星新材、萬(wàn)通地產(chǎn)和中航地產(chǎn)目前市價(jià)已不足增發(fā)價(jià)的1/3，機(jī)構(gòu)浮虧慘重。

　　其中，新湖中寶9月2日發(fā)布公告稱，公司于2007年8月下旬定向增發(fā)的15939.2萬(wàn)股(包含轉(zhuǎn)送股部分)限售股解禁期已滿，將于9月5日上市流通。

　　公告稱，海富通、華夏、上投摩根、建信、富國(guó)5家基金公司以及中信證券、深圳銀信寶投資公司一共7家機(jī)構(gòu)投資者參與了定向增發(fā)。有市場(chǎng)人士粗略計(jì)算，“雖然送轉(zhuǎn)后目前成本已攤低至10元左右，但按照9月3日收盤價(jià)4.43元/股計(jì)算，這些機(jī)構(gòu)的賬面浮虧總額已近9億元。”

　　其中，海富通、上投摩根、建信和富國(guó)基金公司旗下基金的賬面浮虧金額分別高達(dá)1.79億元、1.34億元、1.17億元和0.89億元，華夏基金公司管理的基金(含社保基金和企業(yè)年金)浮虧也近1.75億元。而當(dāng)時(shí)唯一參加該次增發(fā)的券商——中信證券，其持有的1600萬(wàn)股賬面浮虧也將近9000萬(wàn)元。

　　上海某中型券商自營(yíng)部門人員向記者分析，“新湖中寶定向增發(fā)時(shí)，市場(chǎng)還在5000點(diǎn)左右，那時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)也非常火爆，當(dāng)時(shí)想?yún)⑴c定向增發(fā)還不一定能拿到配額。你想，增發(fā)價(jià)在16.06元/股，比當(dāng)時(shí)20元左右的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格打了將近8折，機(jī)構(gòu)哄搶都來(lái)不及，哪里還會(huì)考慮1年后的事情。”

　　類似的情形亦發(fā)生在天音控股身上。

　　8月18日，是天音控股一年前以每股29.9元定向增發(fā)的4329萬(wàn)股股票的上市流通日，該日收盤價(jià)為3.60元，考慮其間(今年4月中旬)10送8除權(quán)因素股價(jià)已打了2折，折價(jià)率80%，創(chuàng)出機(jī)構(gòu)參與定向增發(fā)的最深套牢紀(jì)錄。

　　股價(jià)萎靡，已有超過(guò)7成計(jì)劃增發(fā)(含公開(kāi)增發(fā))的上市公司增發(fā)價(jià)“破發(fā)”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年發(fā)布增發(fā)計(jì)劃的近180家上市公司中，已經(jīng)有9家放棄了增發(fā)方案，已調(diào)整增發(fā)方案的公司有23家，這23家之中選擇下調(diào)價(jià)格的有19家，其余4家調(diào)低了增發(fā)總額。

　　近期，A股市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，使不少上市公司的定向增發(fā)方案遭遇困境。先有迪馬股份、鄭州煤電、中科英華三家公司同時(shí)公告，擬放棄或暫停公司非公開(kāi)發(fā)行股票的預(yù)案。

　　不想放棄的，也紛紛調(diào)整定向增發(fā)方案，華北制藥和洞庭水殖就是其中代表。

　　“主要是市場(chǎng)環(huán)境變了，參與的機(jī)構(gòu)少了。市場(chǎng)預(yù)期也變了，誰(shuí)還敢拿1年籌碼。”面對(duì)近半年來(lái)投行清淡的生意，該人士亦無(wú)奈表示。

　　被套無(wú)情，持股也無(wú)奈。前些年流行過(guò)一句話，炒股最忌炒成股東。面對(duì)慘淡市道，機(jī)構(gòu)們更多的只能是“無(wú)奈持股”。 (潘明杰)