2008年6月25日，今年以來股指不斷下探，進而引發了“破發”現象的迅速蔓延。據Wind資訊統計，2008年以來共有77家上市公司實施增發方案，實際融資約588億元，參與上市公司增發的30家機構投資者 (主要是基金)，在不到半年時間內，參與增發的資金縮水逾17億元。 中新社發 井韋 攝

　　2005年5月曾發生的基金停收管理費事件，3年后終于再次上演。從上周開始，博時價值增長基金開始停收管理費。因為自6月13日以來，該基金單位凈值一直低于其價值增長線，按照基金契約，公司在基金凈值低于增長線的這段期間將停收管理費。這是近3年來首只因業績下滑而停收管理費的基金。

　　熊市中曾停收基金管理費

　　其實，在上一次漫長的熊市中，基金公司曾遭遇過一次停收管理費事件。

　　當時，低迷的上證綜指不足1100點。2005年5月12日，博時價值增長成為第一只跌破價值增長線的股票基金，該基金隨即宣布停收管理費。5月24日，海富通收益增長基金成為第二只凈值低于其收益增長線的基金。

　　而在更早的2004年，國泰金龍債券基金也因同樣的原因連續數月停收管理費。相關數據顯示，在2005年上半年，僅博時和海富通兩家基金就累計少收管理費約5000萬元。

　　“5毛基金”隊伍不斷擴大

　　如今，多數股民仍在6124點到2695點的下跌中飽受煎熬，而基民們的日子同樣不好過。上周，市場上破天荒地出現0.4元面值的基金。國投瑞銀進取6月20日的最新凈值為0.46元，成為市場上惟一一只單位凈值破0.5元的基金。目前，市場上319只基金中有168只基金凈值在1元以下。

　　除國投瑞銀進取外，截至6月23日，開放式基金中已出現7只“5毛基金”，分別是天治核心成長、天弘精選、華寶興業多策略增長、新世紀優選分紅、國泰滬深300指數、大成2020生命周期和大成景陽領先。與此同時，“5毛基金”的后備隊伍還在繼續擴大。因為市場上還有46只基金單位凈值在0.6元至0.7元之間，如果A股繼續下跌，這些基金也將加入“5毛軍團”。

　　基金旱澇保收備受質疑

　　“基金凈值損失過半，基金公司卻照收管理費！”在基民財富大縮水的同時，基金公司旱澇保收的現狀備受投資者詬病。而據記者調查，目前300多只基金中只有3只基金有凈值低于價值增長線停收管理費的約定。

　　銀河證券首席分析師王群航表示，由于管理費與業績掛鉤是各家基金自行約定，并沒有強制要求。而停收管理費可能會使基金公司面臨維持營運問題，因此2004年以來，很少有基金公司把停收管理費作為與基民風險共擔的約定。目前，有停收管理費約定的3只基金分別是博時價值增長、海富通收益增長和國泰金龍債券基金。至6月23日，3只基金的凈值分別為0.67元、0.681元和1.025元，而后兩只基金離觸及停收管理費約定還相差甚遠。(王潔)