研究表明，指數(shù)基金隨市場(chǎng)波動(dòng)較大，長(zhǎng)期投資才能有效降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　毋庸置疑，今年的指數(shù)型基金給投資者奉上的絕對(duì)是盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的盛宴。截至9月3日，今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率最高的30只股票型基金中，有6只屬于指數(shù)型基金(含ETF)，而TOP10中，指數(shù)型基金也占據(jù)了3席。

　　在挑選基金的時(shí)候，很多人對(duì)指數(shù)型基金的過(guò)往收益十份艷羨，但大盤(pán)踏過(guò)5000點(diǎn)之時(shí)，也有不少人有了指數(shù)恐高癥：指數(shù)基金還能不能漲得動(dòng)？還能不能申購(gòu)？

　　忍受合理波動(dòng)

　　獲取超額收益

　　近日召開(kāi)的“牛市里的指數(shù)基金投資價(jià)值研討會(huì)”上，專(zhuān)家指出，正是這一輪牛市，造就了指數(shù)型基金的非凡收益。銀河證券基金分析師馬永諳跟蹤比較了指數(shù)基金與其他股票型基金的業(yè)績(jī)，“2004年的4月7日到2006年的6月6日，市場(chǎng)單邊下跌，指數(shù)基金表現(xiàn)不及其他基金，這跟指數(shù)基金無(wú)法規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。但在單邊上升行情中，指數(shù)基金是好于其他股票型基金的。”

　　那么5000點(diǎn)之上，還能不能買(mǎi)指數(shù)型基金呢？

　　長(zhǎng)城基金投資總監(jiān)韓浩稱(chēng)，做投資更應(yīng)該看大趨勢(shì)，從大趨勢(shì)看，目前的景氣周期仍將持續(xù)。一個(gè)是中國(guó)的人口紅利依然存在，二是全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍將持續(xù)景氣。“而因?yàn)槿�球�?jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)持續(xù)性比大家想象好得多。我覺(jué)得現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)分成4塊，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)走完了發(fā)展過(guò)程，處于相對(duì)有利的財(cái)富積累階段。第二塊是像中國(guó)這樣的經(jīng)濟(jì)體，正處于從人均收入1500美元至3000美元的過(guò)渡階段，對(duì)全球影響舉足輕重。”因此，盡管會(huì)有波動(dòng)，但是仍然會(huì)回到理性通道。

　　韓浩認(rèn)為，一些基民“賺一點(diǎn)就跑”的想法難以獲得超額收益。“在未來(lái)可以看到的半年時(shí)間，一些投資機(jī)會(huì)是非常大的。比方說(shuō)行業(yè)整合、股指期貨推出的投資機(jī)會(huì)，都是巨大的，而這個(gè)時(shí)候需要有更堅(jiān)定的信心面對(duì)投資機(jī)會(huì)，而不是老是想當(dāng)逃兵。”對(duì)于投資者在高點(diǎn)位的懼怕心理，韓浩說(shuō)：“天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，為了獲得50%至80%的超額收益，基民的資本承受5%至10%的波動(dòng)應(yīng)該可以。”

　　指數(shù)型基金也挑投資者

　　事實(shí)上，并不是所有的投資者都適合指數(shù)型基金。馬永諳說(shuō)，“我覺(jué)得在資本市場(chǎng)的人有兩種人。一種是追求消費(fèi)，一種是追求資本增值。對(duì)于前者來(lái)說(shuō)要考慮市場(chǎng)投資，對(duì)于后者來(lái)說(shuō)要讓投資穿越時(shí)光，在很長(zhǎng)的時(shí)間里資本增值，在這樣的時(shí)間里是完全可以不考慮短期市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的。”

　　中信標(biāo)普總經(jīng)理羅林博士根據(jù)130年市場(chǎng)標(biāo)普500指數(shù)的市場(chǎng)波動(dòng)分析，“如果投資期限是兩年的話(huà)，每?jī)赡暧?jì)算收益率，我們發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)波動(dòng)率為20%。如果以5年期計(jì)算，波動(dòng)率下降到8%左右，如果投資期限是10年，指數(shù)的波動(dòng)率下降到4%。”因此，如果投資期限是10年的話(huà)，投資股票基金基本不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹挥?%的波動(dòng)率。因此，時(shí)間越短，指數(shù)基金隨市場(chǎng)波動(dòng)越大，而投資期限越長(zhǎng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越低，所以指數(shù)基金更適合作為長(zhǎng)期投資。

　　而投資專(zhuān)家楊建華說(shuō)，“去年3月份漲到1300點(diǎn)的時(shí)候，很多人說(shuō)一定要調(diào)整，他們根本想不到市場(chǎng)會(huì)漲到5000點(diǎn)；包括漲到2000點(diǎn)時(shí)，超過(guò)2240點(diǎn)時(shí)，上3000點(diǎn)時(shí)，上4000點(diǎn)時(shí)，很多人都緊張。”他認(rèn)為，克服目前的點(diǎn)位恐懼的方法只有簡(jiǎn)單的兩點(diǎn)，一個(gè)是長(zhǎng)期投資，一個(gè)是定期定額。“就像巴菲特說(shuō)的，買(mǎi)入指數(shù)型基金，并且在一段時(shí)間里，持續(xù)地、有規(guī)律地買(mǎi)入。”(江沂)