我國境內(nèi)個人可直接對外進(jìn)行證券投資，試點初期，投資者可投資在港交所上市的證券品種。許多內(nèi)地投資者躍躍欲試，他們的理由很簡單，目前H股跟A股的股價相比較仍然有不小的差價，投資H股會獲得相當(dāng)可觀的差價收益。例如本周一收盤，恒生AH溢價指數(shù)為160.52點，這也意味著A股對H股仍然有60%的溢價。

　　但是理財專家認(rèn)為，因為兩地市場的很多差異性，單純從目前的同股不同價上來考慮投向，可能會作出不準(zhǔn)確判斷。

　　兩地的交易規(guī)則不同

　　港股包括H股在內(nèi)都是沒有漲跌停限制的，這也意味著港股可能產(chǎn)生的震蕩較A股會更為劇烈。像前期港股受美國次級債危機影響，H股指數(shù)曾經(jīng)在一天內(nèi)下跌超過10%。

　　另外，港股有做空機制，投資者沒有必要像A股一樣只有靠推升股價才能獲得盈利。當(dāng)投資者認(rèn)為一只股票的價格超過合理的估值水平太多的話，就可以選擇做空來獲得盈利。但內(nèi)地目前還沒有這種做空機制，投資者只有靠持股來獲得收益，這也導(dǎo)致內(nèi)地股價有虛高的可能，并且更加容易產(chǎn)生泡沫。

　　兩地市場的資金來源不同

　　A股市場目前還是一個近乎全封閉的市場，人民幣目前還不能自由兌換，外資入市只有通過QFII制度渠道，其資金的進(jìn)出都有一定的額度，并且占A股市場的總市值相對有限。但是港股是一個國際性的市場，其資金的流入和流出完全自由。資金的來源和性質(zhì)不同，也就導(dǎo)致市場的估值有很大的不同。全球資本市場對同一類資產(chǎn)的估值都是有類比的。如果港股的估值過高，這些來去自由的資金理所當(dāng)然的會拋售手中的股票轉(zhuǎn)投估值相對較低的市場。而A股市場在流動性過剩資金充裕的情況下，極容易在資金的推動下不斷推高估值，從而產(chǎn)生過多泡沫。

　　隨全球市場聯(lián)動性不同

　　雖然港股的估值水平更為合理，但容易受全球市場和美國股市的影響，這從近期港股受美國次級債危機影響隨全球股市大幅下跌的過程中就可見一斑。但A股市場絲毫不為所動，繼續(xù)自己上行的步伐。因而，如果投資者要投資港股市場，還需要對全球的經(jīng)濟進(jìn)展?fàn)顩r和資本市場的運作特點作深入的了解。

　　內(nèi)地投資者相對稚嫩

　　由于內(nèi)地投資者僅有在相對封閉的市場中積累的投資經(jīng)驗，未曾在國際性的環(huán)境下歷練過。不排除有部分國外資金利用這次機會而做兩地市場的套利投機，這樣相對稚嫩的內(nèi)地投資者可能會蒙受不小的損失。另外最近H股收盤指數(shù)連創(chuàng)歷史新高，對目前漲幅已經(jīng)巨大的市場，投資者是不是應(yīng)該更多一份謹(jǐn)慎呢？

　　當(dāng)然，投資者如果抱著一份學(xué)習(xí)的態(tài)度，想試水一下國際性的市場，我們認(rèn)為還是可取的，但如果將“港股直投”看作是一頓免費的午餐就大錯特錯了。