何為優(yōu)選劣后：是指在信托理財項目中，既吸收社會公眾資金也吸收機構(gòu)或高風(fēng)險偏好者資金，信托受益權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置優(yōu)先和劣后分級處理的活動。劣后受益權(quán)人本金將對優(yōu)先受益人進行支持，在項目遭受損失時，劣后人的財產(chǎn)向優(yōu)先人補償，取得盈利時，優(yōu)先人按事先約定比例適當(dāng)參與分紅。同時設(shè)置嚴(yán)格風(fēng)控，以保證優(yōu)先受益人的本金安全和固定收益來源。

　　選擇此類產(chǎn)品應(yīng)有五點注意：

　　第一，劣后受益人的性質(zhì)。劣后受益人既可以是機構(gòu)，也可以是自然人。一般而言，專業(yè)機構(gòu)能夠比較有效地降低信用風(fēng)險，同時由于信托的投資指令均由劣后受益人代表全體委托人(受益人)發(fā)出，專業(yè)機構(gòu)的投資能力相對較強，在很大程度上能夠提高投資成功的概率，有助于投資者獲得超額收益。

　　第二，優(yōu)先級和劣后級的資金比例。簡單來說，該比例越低，投資者本金得到保障的安全性也越高，對普通投資者越有利。一般而言，該比例一般應(yīng)不高于3：2。

　　第三，預(yù)警線和平倉線的設(shè)置。該類產(chǎn)品必須設(shè)置預(yù)警線與平倉線，且平倉線應(yīng)高于優(yōu)先受益人的保本保收益凈值，這是確保信托凈值在觸及平倉線后可以有足夠的時間與空間進行強制平倉的前提。如果優(yōu)先級和劣后級的資金比例為3：2，那么平倉線應(yīng)該設(shè)置在信托凈值為0.75以上為宜，以充分保障優(yōu)先級受益人的本息和信托費用。

　　第四，產(chǎn)品投資的風(fēng)險控制。例如，為控制風(fēng)險，產(chǎn)品還應(yīng)規(guī)定股票投資比例，包括持有單只股票按成本計算最高比例、持有的單只股票與該公司發(fā)行股票總股本的比例、持有的全部權(quán)證按照成本計算與信托初始資金的比例等等。

　　第五，預(yù)期收益率。目前，此類一年期理財產(chǎn)品普通投資者固定收益率一般為6%左右，同時如果信托投資取得收益還可以參與分紅。文/羅鵬宇　興業(yè)銀行供職