信貸激增有利有弊

　　問：一季度信貸大幅增加仍不能為經濟回暖奠定堅實的資金基礎嗎？

　　余斌：金融機構貸款持續大規模增加，為政府增加投資提供了配套資金支持，緩解了企業流動資金不足的困難，也為企業增加投資、擴大生產提供了相對寬松的融資環境。但是，貨幣、信貸投放過快也存在一定風險。

　　一季度新增貸款4.58萬億元，占全年新增貸款5萬億元的90%以上。從全年看，存在兩種可能的后果：其一，如果新增貸款總額不能大幅度突破，那么一季度以來的過快投放顯然缺乏可持續性，二、三、四季度信貸規模將大幅下降。一旦信貸規模大幅度收縮，實體經濟的正常運行將受到影響，經濟回升的良好勢頭可能逆轉。其二，如果繼續保持一季度以來的擴張步伐，那么全年新增貸款規模將達到令人難以想象的水平。過度擴張的貨幣、財政政策相搭配，部分信貸資金并未進入實體經濟領域，國際投機資本可能再度涌入我國，加上正在尋找出路的國內大量社會資金，房地產、股票等資產價格可能再度泡沫化，出現結構性通脹的風險增加，經濟運行可能陷入增速下降和通脹并存的滯脹局面。(陶慶芳)