信貸資金逐步進(jìn)入實體經(jīng)濟；貨幣工具仍會以適當(dāng)節(jié)奏刺激經(jīng)濟；對資本市場形成一定支撐

　　從一季度金融運行數(shù)據(jù)以及貨幣信貸供應(yīng)情況來看，有三個信號已經(jīng)開始顯露出來：信貸資金逐步進(jìn)入實體經(jīng)濟；貨幣工具仍會以適當(dāng)節(jié)奏刺激經(jīng)濟；對資本市場形成一定支撐。

　　央行11日公布的金融運行數(shù)據(jù)顯示，3月末M2余額為53.06萬億元，同比增長25.51%；M1余額為17.65萬億元，同比增長17.04%；M0余額為3.37萬億元，同比增長10.88%。3月份當(dāng)月人民幣各項貸款增加1.89萬億元，同比多增1.61萬億元，加上前兩個月新增貸款量，一季度人民幣新增貸款已達(dá)4.58萬億元，占全年信貸指標(biāo)的90%以上。

　　信貸資金逐步進(jìn)入實體經(jīng)濟

　　中科院世經(jīng)所國際金融室副主任張斌稱，M2增速表明國內(nèi)流動性充裕，這對于拉動經(jīng)濟意義重大；M1保持高增長，說明企業(yè)用于投資經(jīng)營的資金在增加，企業(yè)去庫存化接近尾聲。

　　“金融機構(gòu)貸款增長明顯加快、存款增加較多，較好地滿足了經(jīng)濟發(fā)展對貨幣信貸的需求”，這是央行對一季度金融運行的總體評價。

　　亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健表示，信貸的高增長與此前國家4萬億元投資密切相關(guān)，體現(xiàn)了金融部門對國家拉動經(jīng)濟的支持力度。

　　在貸款結(jié)構(gòu)上，與前幾個月票據(jù)融資占比大幅飆升不同，3月份以及一季度票據(jù)融資占整個非金融部門貸款的比重有所下降。分析人士認(rèn)為，票據(jù)融資占比的減少，說明銀行資金正逐步進(jìn)入到實體經(jīng)濟。

　　記者根據(jù)央行數(shù)據(jù)測算，3月份票據(jù)融資占比約為22%，雖然仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出正常年份5%左右的比重，但相比1月份和2月份的38%和47%來說，已是明顯降低。

　　由于部分票據(jù)融資屬于企業(yè)短期借貸，此前分析人士擔(dān)心企業(yè)票據(jù)融資獲得的資金并沒有進(jìn)入到生產(chǎn)領(lǐng)域。票據(jù)融資占比過多可能導(dǎo)致信貸增長對經(jīng)濟的拉動力量減弱。

　　莊健說，票據(jù)融資的減少是個積極變化，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動在增加，信貸對經(jīng)濟的拉動力在增強。

　　專家的判斷與央行的評價結(jié)果一致。

　　中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長楊再平表示，雖然信貸增長很快，但存貸比仍然沒有到75%的底線。