12只概念股可投資

　　根據溢價率、創投含量及業績增速這三個指標，我們篩選出12家當前仍可關注的創投概念股。這些公司溢價率均在30%以下，共計每股所含創投金額/股價在1%以上，根據已發布的年報，它們2007年、2008年業績沒有出現下滑。

　　這12家創投概念公司分別為紫光股份、拓邦電子、張江高科、ST安彩、中科英華、南京高科、隆平高科、華工科技、寧波韻升、復星醫藥、北京城建以及同方股份。

　　其中，同方股份溢價率為-125.08%，該公司旗下創投企業很多，包括嘉融投資有限公司、北京高新技術創業投資股份有限公司、北京同方創新投資有限公司等，每股所含創投金額/股價在6.56%以上。其2007年歸屬母公司凈利潤增幅達到178.02%。

　　此外，我們注意到，同方股份屬于信息設備行業，主營業務包括能源環境及信息業，這很可能是中國創業板公司的集中領域，將受惠于創業板同類公司的推動效應。同時，其主業和旗下創投公司的投資方向較為吻合，相關經驗有助于提高投資收益率。

　　復星醫藥溢價率為-75.97%，旗下創投公司包括上海復星化工醫藥投資有限公司、上海復星醫藥產業發展有限公司等，且多為100%控股。其中上海復星化工醫藥投資有限公司主要從事化工、醫藥、新材料及新能源等行業的投資，與復星醫藥主業一致，其投資的水晶光電已在A股上市。復星醫藥每股所含創投金額/股價在9.18%以上，2007年及2008年歸屬母公司凈利潤分別增長142.65%、10.40%。

　　我們注意到，燕京啤酒、煙臺萬華、小商品城、南天信息、升華拜克及水井坊等其他一些創投概念公司溢價率很低，甚至為負數，業績也都實現增長。但這些公司創投含量很低，多在0.5%以下，甚至不足0.1%，投資價值相對來說大打折扣。

　　兩家受益券商

　　除了創投概念股外，券商也將在承銷、直投等方面受益于創業板的推出。

　　根據業績、承銷能力以及是否具有直投資格等指標綜合考慮，我們認為，在上市券商中，中信證券及海通證券最具投資價值。

　　其中，行業龍頭中信證券具有直投資格，旗下的金石投資項目豐富，創業板的推出將為直投業務的退出獲利提供理想的途徑。

　　此外，中信證券承銷能力較強，2008年前三季度承銷凈收入占營業收入的比例達8.97%，在上市券商中處于較高水平。2007年，中信證券歸屬母公司凈利潤同比上升408.84%，盈利能力強。

　　海通證券同樣具有直投資格，2008年前三季度承銷凈收入占營業收入的3.14%。其2006年、2007年業績均實現大幅增長。

　　5家公司風險須注意

　　根據同樣的指標，我們認為，綜藝股份、金鷹股份、天通股份、天茂集團以及民豐特紙等5家創投概念公司投資風險較大。它們溢價率均在30%以上(實際上均超過55%)，根據現有資料，這些公司每股所含創投金額/股價不及1%，且業績出現下滑，2008年下滑幅度均在50%以上。

　　其中金鷹股份溢價率近65%，2007年歸屬母公司凈利潤下降49.85%，預計2008年虧損1000萬~2000萬元，約下降140%。該公司所參股的浙江天堂硅谷創業投資為國內排名前50的創投機構，實力較強，但金鷹股份所占股份比例較小，每股所含創投金額僅為0.03元，每股所含創投金額/股價為0.67%，創投所帶來的收益有限。

　　天通股份溢價率為67.11%，2007年歸屬母公司凈利潤同比下降13.86%，預計2008年下降80%左右。該公司同樣參股浙江天堂硅谷創業投資，但每股所含創投金額不足0.02元，每股所含創投金額/股價為0.37%，創投含量很低。

　　天茂集團溢價率高達79.92%，總市值中能得到公司盈利所支撐的部分很小。該公司參股了清華紫光科技創新投資有限公司，但每股所含創投金額/股價僅為0.59%。2008年歸屬母公司凈利潤同比大幅下降82.50%。

　　在溢價率較高的創投概念公司中，魯信高新、煙臺冰輪等公司業績較差，但創投含量較大，溢價部分得到了一點支撐。

　　其中魯信高新溢價率高達89.27%，2007年及2008年歸屬母公司凈利潤均呈下降態勢，但其每股所含創投金額/股價高達55.89%，所控股的山東省高新技術投資有限公司為國內排名前50位的創投機構，實力較強。(分析員 黃鳳清)