機構(gòu)視點

　　國泰君安　

　　買入時機顯現(xiàn)

　　中國本輪醫(yī)療體制改革總體上是一個還原醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)福利化屬性的過程，其核心是用政府出資置換個人現(xiàn)金支付。在醫(yī)改推行初期，由于人群中享有醫(yī)保保障的比例快速提高，將大大提高病患的支付水平，從而刺激醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)品消費水平顯著增長，這將是維系未來2～3年中國醫(yī)藥行業(yè)快速增長的主要原因。

　　國泰君安預(yù)計，2009年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入仍有望增長20%左右，上市公司利潤增長將高于收入增幅。國泰君安認為，就目前的估值水平而言，2009年醫(yī)藥股基本能夠獲得相對投資收益。

　　為此，國泰君安繼續(xù)給予恒瑞醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、康緣藥業(yè)、云南白藥、科華生物、魚躍醫(yī)療等增長趨勢明確的公司“增持”評級；提示關(guān)注一致藥業(yè)、麗珠集團、華東醫(yī)藥、金陵藥業(yè)、三九醫(yī)藥、雙鶴藥業(yè)、華海藥業(yè)等公司在調(diào)整過程中出現(xiàn)的投資機會。

　　東海證券

　　關(guān)注醫(yī)療器械和中藥龍頭

　　關(guān)于醫(yī)改配套方案的推出時間，東海證券預(yù)計近期公布的可能性較大，建議投資者本周關(guān)注三個方面：首先是行情開始啟動的一、二線績優(yōu)股及生物板塊；其次是年報優(yōu)異公司的表現(xiàn)；第三是醫(yī)改受益板塊，如縣醫(yī)院等基層醫(yī)院建設(shè)受益的醫(yī)療器械板塊及基本藥物目錄受益的中藥龍頭公司。

　　值得注意的是，隨著醫(yī)改各執(zhí)行方案及年報的公布，醫(yī)改對行業(yè)及個股的影響亦將明朗，前期炒作的不能真正受益醫(yī)改的、業(yè)績?nèi)狈χ�撐的個股將“原形畢露”，而能夠真正受益醫(yī)改、業(yè)績優(yōu)良的投資品種將逐漸顯現(xiàn)其投資價值。

　　申銀萬國

　　20倍市盈率視為買入良機

　　今年藥企仍全面受益醫(yī)保擴容，但醫(yī)改細則出臺后中小企業(yè)影響漸顯，隨著醫(yī)改細則出臺，其實施對中小醫(yī)藥企業(yè)的影響將逐步顯現(xiàn)，三四線股票投資風(fēng)險加大。

　　投資策略：把握股票調(diào)整中的買入機會，如果有個股調(diào)整至2009年20倍左右預(yù)測市盈率，可視為買入良機。建議增持一線股票：云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、華蘭生物、國藥股份、東阿阿膠和科華生物；在國企重組方面，關(guān)注上藥系整合、國控體系整合和天壇生物的整合。