國家統計局公布的今年上半年國民經濟運行數據顯示：6月份CPI繼續回落，漲幅為7.1%，較上月下降0.6個百分點。整體來看，上半年CPI同比上漲7.9%，同時上半年GDP同比增長10.4%。

　　從2007年2月至2008年6月，我國一年期定期存款利率已低于通貨膨脹長達17個月之久。而進入2008年，實際負利率水平更是驚人——以2008年CPI約7%、現時一年期定期存款稅后3.93%計算，居民儲蓄凈減少超過了3個百分點。

　　加息還是不加，這是個問題。

　　既然從緊政策不能放松，那么是不是意味著下半年還有加息的可能？分歧始終存在。

　　雖然我們無法知曉決策層內部是否也有著如市場一樣激烈的爭論，但市場的聲音的確是異彩紛呈。本期討論加息選擇題，請到的三位嘉賓，有堅定的認為不應該加息，有認為加息不無可能，但需要謹慎考量，還有一位，則認為價格工具需要發揮更大的作用。他們的判斷都有自己的理由，不論對錯，只為一次頭腦的風暴。

　　加不加息的選擇題

　　▲▲▲6月份加息傳言的盛起主要是受到了央行行長周小川公開表示將采用更嚴厲的從緊政策來抑制通脹的影響，您認為周小川所說的從緊政策是否暗示加息？或是有其他所指？

　　魯政委：我認為他不是在暗示要使用價格型工具，“加息”只是市場根據排除法所做出的一種判斷。在上述講話發表之后的第二周，周小川在出席國際清算銀行的會議時又指出，應對通脹，利率是一種選項，但是我認為，我們還有其他很多可選擇的手段，事實上他的講話沒有更多表現出更青睞加息手段的意思。

　　彭興韻：加息可能性還是存在的，尤其是現在全球很多經濟體都在加息的背景下。在通脹還在比較高的狀況下，再加上周小川的講話，市場上的加息預期的確有所增強。從抑制通脹的角度來看，謹慎地加息是有必要的，但是不必抱太激進的態度。為了物價指數下降兩個百分點，導致大量企業倒閉、居民收入下降，就走向了我們所期望的反面。我們抑制通脹的目的是為了保住老百姓手中貨幣的購買力，如果為了抑制通脹，導致我們的收入增長下降，那也是大家不希望看到的結果。

　　丁志杰：我認為，中國需要重新搭配貨幣政策工具組合，充分發揮利率政策工具的作用，讓實際利率恢復到正的水平，同時適度放松行政性的信貸限制，使更多的資金需求從正規的金融體系得到滿足。

　　▲▲▲贊同(不贊同)加息，理由是什么？

　　魯政委：加息沒有任何合理性。先看物價形勢，CPI走勢已經向下了，6月份物價增速是7.1%，有所回落。而油電價格上調之后，上游價格肯定會漲，雖然不能說物價形勢好轉，但起碼沒有繼續惡化。

　　另外，存款利率有沒有必要加？認為存款利率要上調的觀點主要有三個理由：抑制通脹、穩定儲蓄和改善負利率狀況。但是我們已經分析過了，從抑制通脹的角度來說，沒有加息的迫切需要；再說穩定存款，5月份的數據顯示，人民幣存款增長很快，同比增長19.64%，也沒有迫切加息的需要；第三，以負利率為理由的觀點是站在認為負利率對存款者剝奪的角度上說的，但這不是貨幣政策要管的問題。