1621年，一個葡萄牙商人在一篇論文中寫到：“它(白銀)在全世界到處流蕩，直至流到中國。它留在那里，好像到了它的天然中心。”三百多年后，德國學者貢德·弗蘭克把他寫入了那本在1998年轟動世界學術界的《白銀資本》，并用之來論證至少在1800年之前，中國都是當時世界貿易和經濟的中心。

　　金融中心取決于金融市場的博弈

　　據其估算，僅在1500年到1800年的三百年間，美洲和日本開采的白銀有一半流入了中國，購買中國的工業品，而中國則用這些資金來發展國內經濟。他還接受了另一位經濟學家的觀點，認為到1820年前，中國GDP總量一直徘徊在世界總量的20%到30%之間，全球任何一個其他經濟體都無法比擬。

　　盡管他并沒有提及當時世界性的金融中心，但荷蘭的阿姆斯特丹在1609年成立了歷史上第一個股票交易所。發達的金融市場使阿姆斯特丹繼此前的威尼斯之后，在17世紀成為世界金融中心，并使得荷蘭成為當時的世界海上霸主。此后，英國倫敦和美國紐約相繼憑借其資本市場，崛起成為全球性的金融中心，并一直引領風騷至今。

　　在總結世界金融中心變遷的歷史時，中國證監會研究中心主任祁斌曾總結說，金融中心的博弈取決于金融市場的博弈，資本市場則在金融中心的博弈中舉足輕重。

　　回顧中國近代史，盡管圍繞中國在1800年之前是否為世界經濟的中心頗有爭議，但20世紀三十年代的上海則為世人所公認的遠東金融中心。當時，上海不僅有遠東地區數量最多的銀行、保險、信托公司等各類金融機構，亦以發達的金融市場著稱。

　　誠如祁斌指出的那樣，以資本市場為核心的金融市場的發展，在一定程度上決定了金融中心的地位和國家經濟的強盛。而在最近的20年中，倫敦在與紐約爭奪頭號世界金融中心的較量中，這一規律也再次顯示。主要通過1986年以金融自由化為特征的第一次金融“大爆炸”和上世紀90年代末以混業監管體系為核心的第二次金融“大爆炸”，英國倫敦成功地使自己的金融市場煥發出活力和競爭力。2006年底的調查顯示，倫敦證券交易所(LSE)被認為是世界上最國際化的證券交易所，它不僅是歐洲債券及外匯交易領域的全球領先者，還受理超過三分之二的國際股票承銷業務。

　　而除了資本市場，倫敦在其他金融交易市場領域也同樣出色。倫敦占跨境銀行信貸的市場份額從1992年的16%上升到20%，同期的外匯市場交投總額份額從27%升至31%。倫敦在國際債券二級市場的份額達到70%。在迅速增長的信貸衍生產品市場，倫敦的份額則約為45%。這些因素使得倫敦在次年發布的全球金融中心排名中超過紐約，位列第一。

　　對此，中國人民大學教授吳曉求也指出，資本市場業已成為現代金融業的核心，從國際金融中心的發展脈絡可以看到，沒有發達的資本市場，成為全球金融中心幾乎不可能。而通過發展資本市場不僅能夠有效帶動其他類型金融市場的發展，更能進一步促進經濟的繁榮。

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