上市公司業(yè)績增長放緩

　　對于2007年的中國股市來說，上市公司業(yè)績的超預(yù)期增長無疑是推動股指頻創(chuàng)新高的主要動力之一。在許多機(jī)構(gòu)看來，受益于所得稅改革以及經(jīng)濟(jì)整體景氣，2008年這種增長的趨勢不會發(fā)生改變，但在預(yù)期上市公司業(yè)績延續(xù)增長趨勢的同時，眾多機(jī)構(gòu)都不約而同地作出了“增速回落”的判斷。如果上市公司業(yè)績增速大幅回落，則帶來的震蕩非同小可。

　　“2008年上市公司投資收益的銳減，可能會使業(yè)績縮水不少”，樊少杰進(jìn)一步向《小康》記者解釋，“從2007年上市公司財報分析看，投資收益占到了利潤總額的四分之一左右，這主要得益于股市和樓市上漲帶來的投資收益。顯然投資收益的這種超常增長是不可持續(xù)的。”

　　另外，樊少杰還指出，2007年所采取的宏觀調(diào)控政策的累計效應(yīng)將可能在2008年釋放，由此對微觀實體的影響不可小覷，緊縮的貨幣環(huán)境對上市公司的發(fā)展空間將帶來一定負(fù)面影響。

　　最后，由美國次債危機(jī)引起的世界經(jīng)濟(jì)增速減緩對我國經(jīng)濟(jì)影響顯著，這也是制約上市公司業(yè)績增長的不可忽視的一大因素。有機(jī)構(gòu)研究報告指出，我國經(jīng)濟(jì)對外依存度已經(jīng)達(dá)70%，出口以及由此拉動的投資需求是我國本輪經(jīng)濟(jì)高速增長的核心動力。 但從國際環(huán)境和國內(nèi)政策角度來看，在經(jīng)歷了超高速增長之后，出口增速在2008年將會出現(xiàn)一定程度放緩，這會制約上市公司的利潤增速。

　　從以上可以看出，在復(fù)雜的國際和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境中，2008年上市公司的經(jīng)營業(yè)績還存在相當(dāng)大的變數(shù)和不確定因素，未來業(yè)績一旦和市場預(yù)期相差太多，那么擠壓股指泡沫的行為則勢在必行。(本文觀點僅供參考，不作為投資依據(jù))(李冬潔）

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