A股市場在牛年第一周收獲了夢幻般的開局，上證綜指漲幅高達9.57%。但對那些剛經歷熊市打擊的投資者而言，困惑隨之而來：上周A股驚艷一幕會否曇花一現？上漲的真正動力來自于哪里？幕后推手到底是誰？后市又將如何演繹？

　　公募基金最近都很忙

　　“節后出現的較好開局主要是受資金充裕以及市場信心兩大因素所支持。”長城基金管理有限公司副總經理、投資總監韓浩認為，宏觀經濟和市場可以分開討論，即便經濟不景氣，但市場投資機會依然存在。

　　大成基金投資執行總監楊建華稱，較好的流動性、密集政策、市場信心以及一些超預期因素支撐了上周A股市場。“1月份的M2數據出來后，我們的基金展開了一輪加倉行動。”他向記者表示，外界普遍預期宏觀經濟在2009年可能不會變得太差。

　　“與宏觀經濟相比，上市公司盈利能力可能仍然很糟糕。”楊建華向記者指出，如果本輪A股市場漲幅過快，后市調整的壓力也同期加大，3月份上市公司業績數據明朗后，A股市場可能會重現低迷。

　　信達澳銀投資總監王戰強表示，由于前期市場跌幅過大以及政府的強力支持，節后A股市場已經具備了一定的上升動量。他認為，波段操作也將是震蕩市的一個不可或缺的策略。“節后以來我們的基金也開始一定程度的調倉。”他透露，信達澳銀旗下基金倉位自1月份以來的水平已較去年明顯提升。

　　行情持續時間或有限

　　交銀施羅德基金專戶理財投資總監趙楓對節后市場的看法，較其他基金更為謹慎一些。節后A股飆漲的一周顯示了市場已經具備一定的上升動力，與去年的各方分歧的態勢不同，目前各路投資者做多的策略較為一致。“此外，專戶理財新政策的近期出臺也是市場一大利好。這將為A股市場提供更多的增量資金。”趙楓表示。

　　對于后市走向，趙楓的觀點非常鮮明，“目前A股向上的行情大致能維持兩三個月的時間。”他表示，其管理的基金專戶已經在一周內實施加倉，并對組合作了一些調整。

　　原廣發基金投資部副總經理、現任私募投資總監的何震盡管積極對待這一輪行情，但同樣認為“目前的行情很難延續到今年中期”。

　　何震分析認為，目前市場的結構性機會凸顯，其中強周期性行業蘊含的投資機會較多。“目前管理的私募基金是高倉位運作，上周已實施積極的增倉。”他向記者透露。

　　機構一周凈買185億元

　　大智慧超贏數據顯示，上周機構連續5日凈流入累計高達185億元，銀行股成為機構主要建倉對象。上周大多數行業資金面呈現凈流入狀態。資金凈流入行業家數與資金凈流出行業家數比為53比21。其中表現活躍、推動指數上行的銀行股以資金凈流入23.3億元位居機構建倉板塊排行首位，機構凈流入中信證券5.4億元，凈流入建設銀行、工商銀行均是3.7億元左右。此外，房地產開發與經營業先賣后買，上周整體凈流入7.2億元，保險業凈流入6.8億元，通信服務業和黑色金屬冶煉及壓延加工業資金分別凈流入6.7億元、6.3億元。在資金凈流出行業排行中，煤炭采選業、專用設備制造業、生物制品業則暫居資金凈流出排行榜前三位。

　　50ETF上周凈贖超4億份

　　春節后第一個交易周，A股市場出現了投資者意料之外的強勢上漲，但從上交所最新披露的數據來看，作為市場風向標的50ETF在上周出現了4.11億份凈贖回，獲利資金提前離場跡象較為明顯。

　　事實上，2009年剛過去的4個交易周內，50ETF均呈現凈贖回狀態。2009年的第一個交易周，50ETF實現5.59億份的巨額贖回，創下該基金兩年來的單周凈贖回新高，此后兩個交易周，50ETF的凈贖回份額雖然有所減少，分別為2.88億份和1.14億份，但上一交易周該數據再度出現大幅增長。值得注意的是，上周50ETF周漲幅已經高達9.88%，創下近11周以來的最大單周漲幅。因此，不排除抄底資金獲利了結、提前離場的可能性。 (上海證券報供稿 記者 安仲文 吳曉婧 楊晶）