考慮到近期流動性的動態變化，中國人民銀行近日宣布，25日再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。至此，存款準備金率已上升至10%。大多數業內人士認為，本次小幅上調存款準備金率不會對股市造成影響。

　　回收1600億資金

　　央行認為，“當前國際收支順差矛盾仍較突出，貸款擴張壓力較大，需要根據流動性的動態變化再次提高存款準備金率，以鞏固宏觀調控成效。”

　　高額貿易順差和巨額外匯占款一直是造成流動性過剩的主要原因。最新數據顯示，1月份我國貿易順差158.8億美元，雖然環比有所下降，但是同比增幅高達67.3%。與此同時，1月份新增人民幣貸款為5676億元，信貸反彈壓力很大。

　　據市場人士粗略估算，此番上調存款準備金率將回收銀行體系流動性資金1600億元。自2006年至今，配合國家的宏觀調控措施，央行已先后5次上調存款準備金率，累計上調2.5個百分點。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，此次調控屬于事前調控，給市場一個明確的信號，市場仍然存在流動性過剩的問題。“此次上調0.5個百分點，不會對市場有太大影響，近期內央行仍有再次上調(存款準備金率)的可能。”她認為。

　　對股市影響不大

　　事實上，自去年以來，央行通過發行央票和上調存款準備金率等貨幣政策工具大力回收流動性，取得明顯成效。央行行長助理易綱近日表示，截至2006年底，央行已基本上把主要的過剩流動性回收。但是他也表示，目前流動性還是偏松，對沖過剩流動性仍將是未來一段時間央行貨幣政策的重要任務。對此，多數機構認為，央行將會通過上調存款準備金率進一步回收流動性。甚至有機構認為，存款準備金率未來可能達到11.5%。

　　匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌認為，今年我國貿易順差和外國直接投資預計將分別達到2000億美元和600億美元左右，國內的資金面仍將維持寬松局面。針對流動性過剩的問題，央行很可能將提高存款準備金率作為年內的主要應對手段，年內還可能上調三次。

　　一位業內分析師指出，從目前市場資金規模來看，微調準備金率鎖定的資金量并不大，尤其是本次貨幣政策調控的力度小于加息預期，因此對股市資金面影響相當有限。他指出，居民儲蓄已越來越多地流向股市。從1月份的開戶數來看，A股開戶數達到歷史最高紀錄的118.3萬戶，基金開戶數也在1月份達到了頂峰，并且存款活期化現象越來越明顯。(但有為 苗燕）