近日，冠農股份公布公告，宣布4家基金公司旗下的11只基金參與了該股的定向增發，包攬了增發股權的83.8%。

　　盡管冠農股份增發價格高達每股58元，但認購者中除了上海證券(認購120萬股)外，其余4家均為基金公司，分別為華夏、中海、廣發和工銀瑞信基金公司。

　　不難看出，基金對于定向增發的熱情依舊不減。以華夏、中海基金為例，華夏基金公司旗下有7只基金、中海基金公司旗下有2只基金參與了此次定向增發認購，兩家動用資金1.16億元，攬下200萬股，共占據了全部增發股份的54%。單只基金中，中海能源策略基金獲配股份最多，擁有150萬股，總成本8700萬元，占中海能源基金資產凈值的比例的0.8095% 。

　　作為最近的強勢板塊，農業板塊吸引了不少基金經理的注意。在大莊股冠農股份中前十大流通股股東中，除了社保109組合和東北證券外，其他的8位全部被基金占據。

　　不過，也有市場人士對此質疑。統計顯示，2007年以來，進行過增發的公司超過200家。考慮到除權因素，去年10月以來，超過7成公司股價跌破增發價，跌破定向增發價的也不少見。

　　由于參與定向增發的機構投資者所持股份一般有12個月的鎖定期，在下跌市道中，這對基金等機構投資者來說風險極大。5月29日，亞寶藥業增發新股上市首日即跌破14.47元的增發價。海螺水泥、賽馬實業等個股同樣面臨這樣的窘境。

　　從冠農股份本身來看，昨天其收盤價為71.86元，高出增發價23.8%。其財務報表顯示，2007年每股收益為0.08元，以增發價測算，市盈率高達725倍，投資風險可見一斑。另外，2008年一季度，冠農股份每股收益僅0.004元，較之前大幅下降。

　　業內人士認為，機構投資者更多的是從成長性考慮選擇介入增發的個股，同時秉持長期投資理念，可能并不在乎一時的得失。不過，在市場整體沒有明顯投資機會，且消息面存在不確定性的情況下，參與增發尤其是有較長鎖定期的增發應慎之又慎。(記者 趙路)