分析人士認(rèn)為，此次上調(diào)銷售電價(jià)、限制電煤價(jià)格對(duì)電力板塊形成直接利好，但對(duì)煤炭板塊產(chǎn)生不利影響。

　　利好電力板塊

　　長(zhǎng)城證券研究員張霖認(rèn)為，對(duì)全國(guó)發(fā)電用煤實(shí)施臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施，將對(duì)電力企業(yè)形成相對(duì)較大的利好。由于目前電廠普遍虧損，出現(xiàn)缺煤停機(jī)的現(xiàn)象，電力出現(xiàn)供應(yīng)缺口，因此政府一面卡住煤價(jià)不再繼續(xù)往上漲，一面上調(diào)銷售電價(jià)，這樣將直接抑制下游鋼鐵、有色、建材、化工等高耗能企業(yè)的用電需求。“如此一來(lái)，目前的電力缺口也將得到明顯緩解，這樣也能夠有效防止直接上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)帶來(lái)電價(jià)與煤價(jià)輪番上調(diào)的惡性循環(huán)發(fā)生。”

　　據(jù)了解，與此次上調(diào)電價(jià)不同的是，前兩次調(diào)價(jià)分別上調(diào)了上網(wǎng)電價(jià)和輸配電價(jià)，而其中上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)幅度占銷售電價(jià)上調(diào)幅度的70%至75%。聯(lián)合證券研究員王爽認(rèn)為，盡管此次上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)與否與上調(diào)幅度還需要等到電力企業(yè)的上市公司出公告，但如果參照前兩次調(diào)價(jià)中上網(wǎng)電價(jià)所占比例，此次上網(wǎng)電價(jià)的上調(diào)預(yù)期為1.8分至1.9分。而按照2005年5月公布的《煤電聯(lián)動(dòng)細(xì)則》來(lái)測(cè)算，參考電力企業(yè)的成本上升，此次調(diào)價(jià)需要將上網(wǎng)電價(jià)應(yīng)上調(diào)約4分錢。

　　王爽說(shuō)，此次電價(jià)上調(diào)將使市場(chǎng)形成明顯的短期交易性投資機(jī)會(huì)，對(duì)火電板塊有較強(qiáng)的上漲刺激，但企業(yè)利潤(rùn)的負(fù)增長(zhǎng)還難以改變。由于該消息刺激，電力板塊上市公司的業(yè)績(jī)將重新估算，2008年的市盈率約在20-25倍左右，此次上漲將是整體性火電板塊的上漲，但電力龍頭企業(yè)的投資價(jià)值更高。

　　煤炭股將回調(diào)

　　“此次干預(yù)煤價(jià)的主要意圖在于限制動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，因?yàn)榇饲暗臐q幅已經(jīng)非常大。”招商證券研究員盧平認(rèn)為，此次政府干預(yù)動(dòng)力煤價(jià)格并不意外，由于電企虧損嚴(yán)重，而煤電聯(lián)動(dòng)遲遲不出，他此前就預(yù)期動(dòng)力煤的價(jià)格上漲空間很小。

　　王爽表示，此次政府干預(yù)煤價(jià)能否把煤價(jià)嚴(yán)格限制住仍然不容樂(lè)觀，“原因是煤炭行業(yè)是市場(chǎng)化的，其價(jià)格限制不像電價(jià)限制那么嚴(yán)格，因此小的煤炭企業(yè)價(jià)格限制難度要高于大的煤炭企業(yè)。”

　　盧平認(rèn)為，此次干預(yù)煤價(jià)對(duì)證券市場(chǎng)的影響要比煤炭企業(yè)的實(shí)際影響更大，可能直接帶來(lái)煤炭板塊的下跌。

　　長(zhǎng)城證券分析師賴禮輝認(rèn)為，限價(jià)政策出臺(tái)后，煤炭企業(yè)二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)肯定會(huì)有回調(diào)，現(xiàn)在煤炭股的市盈率水平已經(jīng)下降了不少，等市盈率降到14、15倍以下，煤炭股的投資價(jià)值就會(huì)出現(xiàn)。而相較于電煤，焦煤價(jià)格并沒(méi)有受限，但焦煤企業(yè)可能被整體錯(cuò)殺，這也將帶來(lái)焦煤企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　不過(guò)，對(duì)于煤炭企業(yè)而言，限制價(jià)格還不是唯一的“劫難”。據(jù)媒體日前援引財(cái)政部副部長(zhǎng)張少春的話報(bào)道，財(cái)政部很快將開(kāi)始對(duì)整個(gè)煤礦開(kāi)采行業(yè)征收資源使用費(fèi)，以達(dá)到節(jié)能目標(biāo)。這意味著煤炭生產(chǎn)成本也將有一定幅度增長(zhǎng)。這對(duì)于電煤生產(chǎn)企業(yè)，無(wú)疑是雪上加霜。(邢佰英 李陽(yáng)丹)