每年都會(huì)出現(xiàn)的資金“春節(jié)效應(yīng)”，在2月份得到了體現(xiàn)。

　　根據(jù)上海證券報(bào)和申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報(bào)告》顯示，2008年2月份，A股市場(chǎng)的存量資金在節(jié)后資金回流和大盤新股發(fā)行的雙重刺激下增長(zhǎng)了110億。其中，節(jié)后場(chǎng)外資金流入明顯出現(xiàn)加速，一改節(jié)前的被動(dòng)流出局面。

　　新股發(fā)行成重要吸引力

　　根據(jù)最新發(fā)布的《股市月度資金報(bào)告》，2008年2月1日到2月29日期間，A 股市場(chǎng)因新股IPO發(fā)行流出資金243億元，因印花稅和交易傭金流出210億元，當(dāng)月直接流入市場(chǎng)的資金則較上月小幅攀升，達(dá)到565億元左右(包含月末完成的基金封轉(zhuǎn)開(kāi))。綜合上述各項(xiàng)因素，2月份A股市場(chǎng)的存量資金預(yù)計(jì)增長(zhǎng)110億元。

　　新股發(fā)行再度成為市場(chǎng)資金流入的契機(jī)。由于節(jié)后首日即有新股發(fā)行，月末又有大盤新股中鐵建步入發(fā)行進(jìn)程，場(chǎng)外資金在春節(jié)后涌入A股市場(chǎng)的步伐再度加快。根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)假后第一個(gè)交易日回流資金就達(dá)到了700億元，超過(guò)當(dāng)月資金凈增額5倍。

　　節(jié)前節(jié)后資金兩重天

　　而節(jié)前、節(jié)后的資金流向則幾乎“兩重天”。

　　根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)研究所對(duì)從資金的日流向統(tǒng)計(jì)來(lái)看，春節(jié)長(zhǎng)假前的三個(gè)交易日資金流出呈現(xiàn)不斷遞增，累計(jì)流出900億左右；而春節(jié)后前三個(gè)交易日內(nèi)，場(chǎng)外資金則迅速回流，其規(guī)模與節(jié)前相近。

　　即便剔除打新專用資金，春節(jié)后進(jìn)入市場(chǎng)的資金依然超過(guò)2008年元旦后的回流水平，市場(chǎng)參與熱情穩(wěn)定，顯示場(chǎng)外資金對(duì)于A股市場(chǎng)信心猶在。

　　另一個(gè)角度看，在上證指數(shù)大幅暴跌的2月份下半月。資金市場(chǎng)的直接流入數(shù)額仍然有所上升，從460億增加到560億一線。這亦顯示了個(gè)人資金對(duì)于A股市場(chǎng)的行情依然有所希望。

　　資金平衡相對(duì)脆弱

　　值得注意的是，目前市場(chǎng)的資金平衡處于相對(duì)脆弱的平衡之中。

　　過(guò)去多份資金月度報(bào)告顯示，新股發(fā)行、交易傭金和印花稅的資金流出項(xiàng)，與場(chǎng)外資金入場(chǎng)、新基金發(fā)行的流入速度基本平衡，兩者的月度差額僅在百億上下，隨時(shí)隨地可能被打破。而A股市場(chǎng)存量資金連續(xù)4個(gè)月保持在1.7萬(wàn)億~1.8萬(wàn)億的區(qū)間之間，沒(méi)有方向明確的趨勢(shì)也顯然原因在此。

　　從目前看，未來(lái)的市場(chǎng)資金走向取決于融資政策和各類理財(cái)產(chǎn)品的進(jìn)展。融資方面，中國(guó)平安、浦發(fā)銀行巨額融資方案?jìng)涫荜P(guān)注，未來(lái)進(jìn)展值得高度關(guān)注。另外，大批非流通股自3月份進(jìn)入解禁高峰，這批股份在獲得流通股權(quán)后的動(dòng)向，也值得高度注意。

　　資金供給方面，各項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品包括基金專戶理財(cái)、券商資產(chǎn)管理、銀行理財(cái)產(chǎn)品將日益成為資金進(jìn)入的主要渠道，其中基金專戶起點(diǎn)5000萬(wàn)，券商資管最低100萬(wàn)元，但可自行提高委托資產(chǎn)最低標(biāo)準(zhǔn)，并可向個(gè)人提供定向理財(cái)業(yè)務(wù)等規(guī)定顯示了相當(dāng)?shù)馁Y金潛力，這些方面的資金供應(yīng)和基金集中募集的結(jié)果共同左右了市場(chǎng)資金的供應(yīng)面。 (周宏)