“2008年全球股市，包括商品市場將出現‘拐點’。盡管中國股票市場的特點與海外市場有所不同，但也將不可避免地受到全球股市走勢的影響�！便y河證券研究中心負責人滕泰這樣評價。

　　滕泰在昨天接受本報記者采訪時表示，美國次貸危機的影響深不見底。一方面，它將動搖本輪全球證券市場牛市的基礎，改變A股市場的外部環境。另一方面，它通過港股市場的傳導，對A股市場的估值水平和心理因素施加影響。

　　滕泰告訴記者，全球股市在經歷了5年的繁榮后，正在面臨方向的重新選擇。“應該看到，流動性過剩推動了過去五年全球股市的繁榮。而因此美國次貸危機的爆發，將導致全球市場流動性過剩格局有所改變，牛市的基礎遭到了動搖。”滕泰認為，“2008年對于全球股市，包括商品市場在內而言，將會出現拐點。”

　　滕泰指出，這一拐點不會表現為像上世紀八十年代股災和2001年網絡股泡沫破滅時那樣的暴跌，而是全球證券市場將進入一個長時間的持續調整階段，調整的時間至少是一年。盡管A股市場的特點和海外市場有所不同，但A股市場走勢也將不可避免地受到全球市場的拖累。

　　“目前，A股市場的估值水平已經高出了港股市場近一倍。而港股市場估值水平的進一步下降，將導致A股市場的高估值難以為繼。即使單純的從中國經濟內部環境來衡量目前A股市場的估值水平，也已經出現了因過度‘透支’的虛高，”滕泰說。(記者 商文）