上周，A股市場(chǎng)擺脫了持續(xù)兩周的調(diào)整，最終上證指數(shù)全周上漲5.29%、深成指周上漲8.43%。從全周走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)進(jìn)入了“上有估值壓力，下有政策兜底”的膠著狀態(tài)，市場(chǎng)走勢(shì)撲朔迷離。不過(guò)，基金業(yè)人士看多聲音逐漸增多，大多數(shù)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已提前全球見(jiàn)底，中國(guó)股市有望率先走出陰霾。

　　最困難時(shí)刻已過(guò)去

　　泰達(dá)荷銀在日前舉辦二季度策略報(bào)告會(huì)上指出，我國(guó)將在政策、經(jīng)濟(jì)、股市三方面實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，未來(lái)投資的方向性會(huì)更加明確，估計(jì)2009年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)探底，而下半年走勢(shì)存在不確定性，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇回升。泰達(dá)荷銀投資副總監(jiān)史博分析指出，最困難的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，股市目前也很難回到1664點(diǎn)。史博認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，經(jīng)濟(jì)的特殊時(shí)期已經(jīng)結(jié)束，將在二季度華麗轉(zhuǎn)身并進(jìn)入新的周期階段。

　　鵬華滬深300擬任基金經(jīng)理?xiàng)罹敢舱J(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的最低點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去了。08年四季度，整個(gè)企業(yè)和社會(huì)都處在去庫(kù)存化的過(guò)程中，很多周期性強(qiáng)的行業(yè)尤其上游產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了巨額的虧損，但去庫(kù)存化過(guò)程目前已經(jīng)基本結(jié)束。

　　估值反彈接近尾聲

　　對(duì)于下步的走勢(shì),基金業(yè)的看法出現(xiàn)了明顯的分歧。史博分析指出,截止2009年2月25日,A股動(dòng)態(tài)市盈率為24倍,過(guò)去7年的動(dòng)態(tài)市盈率則為27倍。應(yīng)該說(shuō)，整體估值的超跌反彈已經(jīng)接近尾聲，預(yù)計(jì)大盤(pán)會(huì)在二季度出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　鵬華滬深300擬任基金經(jīng)理?xiàng)罹竸t指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，正在向好的方向發(fā)展，作為晴雨表的中國(guó)股市會(huì)提前反應(yīng)這個(gè)事實(shí)。

　　重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭

　　截至2月25日，十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃已經(jīng)全部出臺(tái)。中銀行業(yè)優(yōu)選靈活配置混合型基金擬任基金經(jīng)理李志磊認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃通過(guò)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)重組做大做強(qiáng)，讓中國(guó)的行業(yè)龍頭化危機(jī)為轉(zhuǎn)機(jī)，因此這些企業(yè)將在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中受益較大。史博則建議投資者應(yīng)關(guān)注三類(lèi)投資機(jī)會(huì)：受益于長(zhǎng)期的流動(dòng)性及通脹趨勢(shì)的資源類(lèi)行業(yè)；關(guān)注內(nèi)需方向的服務(wù)業(yè),比如本輪反彈較少的金融服務(wù)業(yè);關(guān)注國(guó)家扶持的未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的新行業(yè),比如新能源、信息技術(shù)等。(記者 袁峰)