在2月28日舉辦的“齊魯財金大講堂”2009年首場報告會上，招商證券首席策略分析師魯信文，從宏觀經(jīng)濟角度出發(fā)，針對投資者比較關(guān)心的近期股市回調(diào)的動因、未來走勢等熱點話題發(fā)表了自己的看法。

　　觀點一經(jīng)濟將現(xiàn)調(diào)整低點GDP保“8”難度較大

　　針對A股運行依賴的經(jīng)濟大勢——魯信文認(rèn)為，2009年有望出現(xiàn)本輪經(jīng)濟周期調(diào)整的低點，但今年走勢到底是V型、W型還是U型，尚難斷定。不過，他認(rèn)為，長期來看，在政府出臺一系列刺激經(jīng)濟政策出臺下，中國經(jīng)濟走勢將是一個U型，未來幾年中國經(jīng)濟將經(jīng)歷增長放緩階段，GDP增長很難再超10%。

　　有不少投資者認(rèn)為，美國是以金融業(yè)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的國家，而中國是一個制造業(yè)為主的國家，說明美國引發(fā)的這場危機，還沒有真正地來到中國。

　　針對這種觀點，魯信文表示，在全球經(jīng)濟危機下，中國難以獨善其身。1月數(shù)據(jù)顯示，中國出口已出現(xiàn)了負(fù)增長。這導(dǎo)致國內(nèi)庫存增加，產(chǎn)能過剩、企業(yè)生產(chǎn)和投資萎縮，并導(dǎo)致就業(yè)和消費減速壓力。

　　在全球經(jīng)濟危機蔓延背景下，今年的經(jīng)濟形勢會怎樣呢？魯信文認(rèn)為，樂觀地估計，今年外貿(mào)將是零增長，固定資產(chǎn)投資回落將拉低GDP兩個百分點。今年的房地產(chǎn)行業(yè)還將是負(fù)增長，預(yù)計會拖累GPD三個百分點。這樣，投資和外貿(mào)就把GDP拉下了五六個百分點，將對今年GDP保“8”帶來嚴(yán)峻考驗。

　　觀點二“大勢”要看二三月數(shù)據(jù)房價回升要等一年之后

　　流動性的寬裕能否推動經(jīng)濟基本面好轉(zhuǎn)呢？魯信文認(rèn)為，這要看信貸資金能不能真實地回到實體經(jīng)濟。如果增量資金只是在銀行體系內(nèi)部或者是在虛擬的資本市場運轉(zhuǎn)的話，其實際效應(yīng)就要打很大折扣。他建議投資者關(guān)注2、3月份的信貸和投資數(shù)據(jù)，只有資金進(jìn)入到實體經(jīng)濟去了，才能有效推動經(jīng)濟往好轉(zhuǎn)的方向發(fā)展。

　　中國會否出現(xiàn)美國房貸危機呢？對此，魯信文認(rèn)為，中國老百姓的觀念里，只有買房子可以借錢，其他事不可以借。這表明中國人不會過度消費，銀行風(fēng)險也就比較小，由此引發(fā)金融危機的可能性就很小。

　　對于未來房地產(chǎn)市場的走勢，魯信文認(rèn)為，受價格和需求規(guī)律左右，一年后房地產(chǎn)價格將回升。另外，央行降低利率，將刺激信貸增長，政策利好也將刺激房地產(chǎn)回暖。

　　觀點三反彈高點九月將現(xiàn)機會將來自主題投資

　　針對投資者比較關(guān)心的2009年行情，魯信文指出，牛年無牛市，投資者要適應(yīng)形勢，學(xué)會變化，瞄準(zhǔn)主題投資，波段操作，在變中求勝。

　　他認(rèn)為，1月以來的上漲行情只是一波反彈，之后將進(jìn)入C浪下跌，時間大約在3月份中旬前后。另外，4月10日以后，年報披露將進(jìn)入尾聲，績差公司將會集中亮相，這也將會加大行情震蕩幅度。他預(yù)計，今年5月至9月份，還將有一波強有力的反彈。“反彈高點將在9月份出現(xiàn)，滬指最高點在2650點左右”，12月份市場或?qū)⒃俅位芈涞降臀唬瑓^(qū)域大約在1800-2000點。

　　今年股市投資機會在哪里？魯信文建議投資者，今年要圍繞國家的刺激經(jīng)濟舉措來挖掘后市熱點。他認(rèn)為，建筑、電力設(shè)備、鐵路設(shè)備、水泥、機械等行業(yè)受益于財政投資；家電行業(yè)受益于刺激消費政策；農(nóng)藥化肥、環(huán)保節(jié)能行業(yè)分別受益于農(nóng)業(yè)和節(jié)能政策；醫(yī)藥行業(yè)受益于醫(yī)保政策；電力、農(nóng)業(yè)等行業(yè)以成本下降，景氣度相對平穩(wěn)。另外，圍繞刺激內(nèi)需，地產(chǎn)、汽車等支柱性消費品行業(yè)也將直接受益，而且汽車業(yè)已被列入十大振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，將會有政策性機會。他表示，未來最看好新能源板塊，“最有空間的是新能源汽車，包括其上游產(chǎn)業(yè)是新能源電池。另外，風(fēng)能板塊也很有機會。”

　　對于上周在大盤危難之際頻頻護(hù)盤的銀行股，魯信文認(rèn)為，今年該板塊仍有機會，“如果銀行股市凈率跌破1.8，還是值得投資的。但如果超過2.5，就有風(fēng)險了”。針對大小非解禁話題。他提醒投資者關(guān)注3月2日招商銀行的走勢，如果該股在解禁當(dāng)天能延續(xù)漲勢，表明市場還是按照內(nèi)在邏輯在運行，解禁股仍可值得關(guān)注。(財金記者 王小平)