執行了12年的“不得用貸款從事股本權益性投資”的規定，將被最新出臺的《商業銀行并購貸款風險管理指引》所取代。

　　昨日，銀監會對外公布了《商業銀行并購貸款風險管理指引》，明確允許符合條件的商業銀行開辦并購貸款業務。這也意味著，企業在從事并購過程中，將獲得銀行貸款的大力輔佐，“過橋資金”此后將名正言順地參與企業并購活動。

　　銀監會稱，此舉是為引導信貸資金合理進入并購市場，更好地為加快經濟結構調整、產業升級提供良好的信貸支持，促進國民經濟又好又快發展。

　　《指引》明確規定，并購貸款是用于支持我國境內并購方企業通過受讓現有股權、認購新增股權，或收購資產、承接債務等方式以實現合并或實際控制已設立并持續經營的目標企業的并購交易。在銀行貸款支持的并購交易中，并購方與目標企業之間應具有較高的產業相關度或戰略相關性，并購方通過并購能夠獲得研發能力、關鍵技術與工藝、商標、特許權、供應及分銷網絡等戰略性資源以提高其核心競爭能力。

　　盡管《指引》未明確規定，并購貸款可用于企業進行跨國并購，但銀監會相關負責人表示，隨著中資企業海外并購交易的增多，并購貸款業務的推出將有利于貫徹落實中央“走出去”戰略，有力地支持符合條件的中資企業“走出去”。

　　銀監會相關負責人介紹說，銀監會對并購貸款業務不采用審批制的準入方式。凡具備一定資質條件的銀行，可在開展并購貸款業務之前，根據《指引》的要求制定并購貸款業務流程和內控制度，并以書面形式報告監管機構后實施。

　　長城證券研究所所長向威達說，《指引》的出臺，意味著企業盼望已久的貸款買企業的愿望終于實現了。同時，對股市也是一大利好。向威達說，目前“大小非”中的“大非”主要是國有股、國有法人股和企業法人股。有了商業銀行發放的并購貸款后，將會使并購者用以承接部分“大非”拋出的股權，從而減輕“大小非”給市場帶來的壓力。

　　向威達同時認為，并購貸款實施后，相信會有一批企業對目前市盈率低、市凈率低的上市公司伸出“橄欖枝”。隨著一年多來的單邊下行，目前A股市場的平均市盈率不到18倍，平均市凈率2.5倍左右，其中不少上市公司低于平均水平，估值相對“便宜”，這些上市公司將成為并購的首選對象。 (李采)