在刺激經(jīng)濟政策助力下，近期市場熱點漸次展開。分析人士指出，從量能角度看，市場熱情已被有效激發(fā)，擴大內(nèi)需保增長措施帶動了相關(guān)板塊的活躍，賺錢效應(yīng)的擴散使得短線資金操作頻繁。但是，經(jīng)濟減速預(yù)期也在一定程度上壓制做多信心，銀行證券、石油、煤炭等權(quán)重板塊難以擺脫弱勢格局。在此背景下，對反彈的高度和力度不宜過分樂觀。

　　“星火”能否“燎原”

　　四萬億元經(jīng)濟刺激方案出臺后，一個又一個具體措施接連推出，市場預(yù)期新的舉措還會不斷推出，于是，從水泥、鋼鐵，到紡織、機械，再到石油石化、3G概念、上海本地股，本周市場熱點似乎形成了“星星之火”之勢。　

　　熱點輪動顯示出市場的活躍，短線資金也在熱點炒作中嘗到了甜頭，賺錢效應(yīng)有所擴散。中登公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩市新開A股賬戶26.06萬戶，較前一周大幅增加近10萬戶；上周兩市集中交易過戶金額為19124億元，較前一周的10352億元增加了84.7%。從本周前四個交易日情況看，資金參與的熱情依然很高。

　　目前來看，市場不乏熱點，板塊輪動使得小幅反彈行情有望延續(xù)，但沒有大盤權(quán)重股的支撐，市場很難持續(xù)走強。分析人士指出，大盤在60日均線受阻后回調(diào)屬于正常反應(yīng)，后市仍有反彈潛力，同時個股的分化不可避免。“星星之火”可以在政策推動下點燃，但期待形成“燎原”之勢尚不現(xiàn)實。

　　基本面壓力較大

　　當(dāng)前，市場面臨著經(jīng)濟減速、企業(yè)盈利下滑等基本面壓力。

　　從外圍市場看，不斷走低的國際油價、信貸緊縮以及疲軟的就業(yè)市場將在未來相當(dāng)長一段時間持續(xù)為物價帶來下行壓力。中金公司在策略報告中指出，美國10月份CPI環(huán)比下降1%，為歷史最大跌幅，明顯超出市場預(yù)期；10月份新屋開工數(shù)較上月下降4.5%，為歷史新低，關(guān)鍵性領(lǐng)先指標獨棟新屋許可數(shù)較上月大降14.5%。另外，國際油價從最高位下跌了60%以上，加之就業(yè)市場惡化，資產(chǎn)價格急劇下滑，高度不確定的經(jīng)濟和金融環(huán)境嚴重影響消費者的消費意愿，加劇了市場對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂。

　　從國內(nèi)情況看，今年前三季度，GDP同比增長9.9%，CPI同比上漲7%。7月份以來，針對國際金融危機加劇、國內(nèi)通脹減緩等情況，通過連續(xù)調(diào)整存貸款利率、存款準備金率等措施，保證金融體系穩(wěn)健運行，貨幣政策的調(diào)控效果正逐步顯現(xiàn)。但是，10月全國發(fā)電量同比負增長4%、工業(yè)增加值增速回落至個位數(shù)，以及M1急速下降、企業(yè)存貨量大幅增加等，顯示宏觀經(jīng)濟、上市公司盈利的下滑勢頭沒有明顯改變。

　　謹慎應(yīng)對市場快速波動

　　看多的沒有順勢加倉，反而逢高減磅；謹慎的在持續(xù)大漲后，不盲目追高。這基本上是近一段時間市場中比較典型的操作手法。分析人士指出，在短期消化了利好政策后，投資者仍需等待更加具體的經(jīng)濟刺激措施，以測算對相關(guān)行業(yè)的影響。

　　市場人士認為，近期市場呈現(xiàn)出明顯的快速波動特征，股指的單日波幅通常在4%左右，因此不同類型的投資者在操作思路上應(yīng)有所區(qū)別。

　　對于短線投資者而言，應(yīng)重點關(guān)注政策動向，跟蹤政策受益板塊的變化。光大證券認為，本輪反彈中熱點板塊輪動較好，中上游行業(yè)領(lǐng)跑，一些低價、低市盈率和低市凈率的“三低”板塊超跌反彈勢頭強勁。安信證券指出，在估值及流動性等因素作用下，市場風(fēng)格將向低價股、小市值股轉(zhuǎn)變，但股指短期內(nèi)很難逾越2200-2500點區(qū)域。

　　對于風(fēng)險厭惡型的中長線投資者來說，由于市場在密集出臺的政策支撐下已經(jīng)擺脫了前期連續(xù)下跌的趨勢，因此應(yīng)重點把握經(jīng)濟調(diào)整周期中的行業(yè)輪動，找準時機布局新一輪行情。申銀萬國認為，經(jīng)濟調(diào)整的左半邊買防御、后半邊選進攻。本輪經(jīng)濟調(diào)整周期中，經(jīng)濟和企業(yè)盈利最差的數(shù)據(jù)將出現(xiàn)在2009年一季度。在右半邊，有較大相對收益的行業(yè)是采掘、有色、機械、化工和醫(yī)藥，如果簡單參照1998年的情形，那么明年4-5月應(yīng)是股票市場合適的買點，可首選交通運輸、建筑建材和機械制造業(yè)，到2010年上半年關(guān)注鋼鐵、有色及金融服務(wù)業(yè)。(記者 韓晗）