日前，央行公布了年內的第三次，也是本月內的第二次降息，不難看出，降息周期已經不期而至。那么，這對哪些行業是利空，又利于哪些行業呢？

　　利于房地產及相關產業鏈

　　眾所周知，降息主要是因為當前全球經濟受到金融海嘯的影響而有減緩的趨勢，為了刺激經濟增長，各國央行幾乎均采用了降息的政策。央行如此密度的降息，也有望對經濟增長產生積極的動力。

　　尤其利于當前我國經濟增長引擎之一的地產業。而且降息周期也有利于高負債率的房地產上市公司降低利息支出，減少財務費用，增加凈利潤。比如說有行業分析師的研究報告顯示，持續三次降息將使得萬科、中國保利兩家地產上市公司年均節約成本2.19億元與1.42億元。而且萬科利息資本化率低，因此，如果未來進一步降息的話，萬科的業績提升預期更為強烈。

　　而房地產業一旦復蘇，那么對整個房地產產業鏈也將產生積極的預期，所以鋼鐵、水泥、建筑等相關上市公司也明顯受益于持續降息。更何況鋼鐵、水泥等都是資本密集型企業，大多是資產負債率較高的企業，所以大幅度降息也有利于降低他們的財務費用，提升盈利。

　　對銀行股的影響較中性

　　不過，對銀行股來說，業內人士的分歧較大，因為此次降息，中長期貸款利率均下降0.27個百分點，但三年期、五年期的定期存款利率分別下降0.36、0.45個百分點，顯示出銀行業的利差進一步擴大，有利于銀行業的盈利增長。

　　但一方面由于銀行業普遍存在著短存長貸的格局，尤其是居民理財意識的復蘇，使得中長期存款資金并不是銀行放貸的主流資金，所以這一利差的擴大趨勢并不明顯。另一方面則由于持續的降息將意味著新的債券收益率將明顯下降，那么對銀行股的投資收益有著較大的影響。故有行業分析師認為，此次降息對銀行業整體凈息差的影響中性，對凈利潤的影響較小。

　　關注降息的累加效應

　　與此同時，業內人士建議投資者不僅要關注降息對相關產業的影響，更要關注降息本身的累加效應。因為當持續下降后的存款利率低于物價指數(CPI)，即實際負利率的時候，居民的消費就有望被充分刺激且調動起來。與此同時，由于利率也是資金的價格，持續降息意味著資金價格持續走低，對于產業資本來說，也就意味著資金使用成本的降低，故此時產業資本也愿意大規模投資，這有利于經濟的復蘇。所以，隨著后續降息的預期，已有長線資金開始認為我國經濟有望在明年上半年走出底部。(金百靈投資 秦洪)