10月6日，一名投資者在安徽省阜陽市一家證券營業部內關注股市行情。當日，滬深股市雙雙大跌。滬指收盤2173.74點，較前一交易日下跌5.23%；深成指收盤7217.32點，較前一交易日下跌4.52%。 中新社發 穎慧 攝

　　啟動融資融券試點還是未能對沖長假期間國際股市的大跌利空，A股再度兵臨城下。A股究竟是依靠利好繼續頑強頂住，還是暫時退卻至2000點防線，依賴市場自身力量展開拉鋸，機構目前也是爭執未決。

　　權重股決定后市

　　部分機構人士目前仍舊將主要的信心放在后續的救市利好政策上。畢竟趕在長假最后一天宣布啟動融資融券試點，已經凸顯出管理層維護市場穩定，提振人氣，抵御外部環境對國內金融沖擊的意圖。

　　金證顧問認為，融資融券是監管層當作利好來推出的，一旦沒有效果，后續還會有更多的刺激措施出臺，“不要低估政府的決心”。

　　國海證券也稱：政策面趨暖，利好挺市可能成為一種常態，反彈隨時可能展開。

　　廣發證券同樣將A股昨日的大幅下跌主要歸因于“周邊動蕩”，不過，在近期國內基本面并沒有任何變化的情況下，周一的下跌仍屬對周邊市場動蕩的過度反應，在國內經濟仍處于穩定增長態勢的情況下，管理層隨時有可能再度出臺維穩措施以及上市公司的增持、回購仍將進一步擴散的情況下，A股并不具備太大的下跌空間，短線調整雖然難免，但本周股指仍有企穩回升的可能。

　　九鼎德盛的朱慧玲則特別指出，值得關注的是，銀行股在引領股指強勢反彈過后，受美國金融危機的影響，周一盤中再度集體走軟，中信銀行、浦發銀行、招商銀行等紛紛大單封殺跌停板，直接拖累股指低開低走，如果短線銀行股繼續大幅下挫的話，銀行股在技術上將呈二次探底走勢，投資者可密切關注該板塊能否二次探底成功。

　　目前指數的運行主要受制于權重股。中國石化將于10月10日解禁43.35億股限售股占流通股比例的51.01%，占總股本比例的5%，對市場中的石化股也形成一定的負面影響。

　　二次探底已成定局

　　相對來說，申萬的看法較為中性，其認為，根據目前走勢，短線將再度考驗2000點支撐，二次探底已成定局，A股在2000～2200點之間震蕩可能性較大。

　　從周一盤面看，大盤仍然止不住跌勢，周一滬深股指跌幅和當天日本、韓國及中國香港、臺灣等亞太市場不相上下，表明短線仍受海外市場動蕩的影響為主，由于全球金融市場動蕩不止，對未來A股市場仍有負面聯動，尤其是當A股投資者本身處在弱市當中，對周邊利空更加敏感，因此短線大盤仍有共振出現。而截至周一發稿時，倫敦指數、歐盟50指數、德國指數均大跌超過5%。

　　其次，雖然管理層推出了融資融券即將試點的利好消息，但由于是進行試點，且是以券商自有資金或者自有證券從事融資融券，因此一般而言其總體規模比較有限，對市場的實質性作用不大，而且細則推出及政策見效也需要一定的周期，難以立竿見影，短線更多的還是信心鼓勵。

　　“坦率地講，目前市場并不缺資金，主要是缺信心和財富效應。”申萬研究員稱，不過其也指出，從技術面看，在周一大盤出現中長陰線以后，9月底的大盤反彈已告結束。這波反彈和今年4月底5月初的那次反彈相當類似，當時行情沖高見頂后轉入抵抗性震蕩拉鋸。

　　[相關鏈接]中金：宏觀經濟下行趨勢已成

　　機構眾說紛紜，中金則成為看空力度最大和最明確的機構。中金認為，受美國金融危機影響，中國出口所受的負面影響或將超預期；融資融券試點只是加強資本市場基礎性制度建設的舉措，與經濟基本面無關，影響將有限。建議關注“三中全會”和“三季報”，尤其3季度企業盈利和現金流狀況惡化趨勢可能超過市場預期。考慮到外需環境惡化可能超預期，而以房地產為代表的內需在房價回落和房地產銷量恢復之前難有轉機，因此，宏觀經濟下行周期趨勢已成。

　　繼續放松貨幣政策、積極的財政支出計劃、甚至房地產調控政策松動等措施，有機會比預計的時間更早出現。如果政府保增長的決心超過市場預期，股市會給予正面的反應。投資者應關注房地產、金融等行業短期的交易機會。最好“在經濟刺激政策帶來的股市階段性上漲中減持，而在宏觀數據或企業業績走弱帶來的進一步下跌中增持”。中金建議關注交通基礎設施和消費必需品板塊；回避風險更高的投資品和可選消費品板塊。(記者陳海鈞)