昨日A股市場在券商股的推動下出現報復性反彈行情，上證綜指尾盤大漲178.81點或7.63%，成交量為610.1億元，量能有所放大。

　　券商股在昨日的暴漲取決于大小非“二次發售”的預期。這對證券市場來說，將形成兩大積極利好，一是對大小非減持有了進一步的規范，從而減緩和了大小非減持對A股市場的拋壓。而近期A股市場在震蕩中重心下移的壓力主要來源于大小非，所以，“二次發售”直接針對著這一因素，故可緩解市場的壓力。二是對券商股來說，也是一個極大的利好，因為可以增加券商新的業務來源，從而賦予券商新的利潤增長點，改善券商靠天吃飯的傳統業務格局。

　　但是，筆者認為，對這一輪井噴行情不宜過分樂觀，畢竟“二次發售”能否順利推出、何時推出等均帶有較大的不確定性。更為重要的是，“二次發售”即便推出，分析人士的觀點也認為這僅僅是“拖”字訣，即延緩大小非拋售的壓力而不是從根本上緩解這一壓力。既如此，市場就難以產生真正意義上的轉勢。

　　筆者認為，接下來大盤的反彈空間主要取決于兩大信號，一是發動行情的存量資金對券商股的態度，如果券商股在今日繼續暴漲，那么，意味著存量的自救運動仍有望有聲有色地展開，也就意味著大盤的短期趨勢相對樂觀。但反之，如果券商股在今日沖高回落，大盤的行情難以樂觀。

　　二是新股的走勢。歷來經驗顯示出在反彈行情中，新股是一個不可或缺的主角，主要是因為新股是新增資金進場的信號，只有新股的持續活躍，A股市場方才有活躍的趨勢，畢竟新增資金是大盤后續行情的主推動力，故中國南車、衛士通等個股在昨日略有不振的走勢顯示出新增資金進場的步伐并不堅決。如果該類個股在今日走勢不佳，大盤或將缺乏后續資金的介入，大盤反彈空間就不宜樂觀。(渤海投資 秦洪）