這次調整的幅度非常大，而且也很迅速。上市公司的股價表現跟宏觀基本面越來越密切。至于說調整會持續到多長時間，就投研判斷來看，我們認為要關注兩個動向，首先看央行的貨幣政策取向；其次再來看市場的估值水平，不光看PE還要看PB(市凈率)的水平。現在大家越來越認可說要看凈資產，實際上現在滬深300成分股的PB已經低于3了，最悲觀的情況也不應該低于2。

　　未來兩個月，顯然看不到通脹會有緩解的跡象。從投資的角度來講，現在市場面臨的是結構性的機會，而不是像2006年是一個全面上漲的市場機會。現在市場整體的風險，顯然是要比一個月以前，或者一個季度以前要小很多。

　　本次反彈是在海外股市表現不佳的環境下實現，表明國內市場正努力擺脫外部干擾，而開始理性關注影響自身變化的因素，市場在缺乏實質利好的情況下，依靠自身力量走出一波超跌反彈的行情，揭示場外資金正在積極把握做多時機，短線資金的脈沖式參與較好地維持了人氣，市場恐慌心理正逐步得到遏制。

　　鑒于當前國際經濟環境復雜，國際原油價格高企，國內宏觀數據依然嚴峻，通脹壓力等復雜因素，中國實體經濟將存在較大變數，近期出口已大幅放緩，內需在房地產僵持狀況下，消費和投資對經濟增長的拉動力有限，經濟增速回落應該是比較確定的事。

　　在當前環境下，市場出現反轉的概率不高。目前是股指下滑速度和上市公司業績下滑速度的賽跑，單純以三季度而言，如果中報業績公布后，上市公司業績下滑低于市場預期，則有望反彈糾偏，但反彈的高度和持續時間都難以預測，因此投資人沿用謹慎的投資策略非常必要。

　　隨著半年報拉開序幕，近期可關注業績大幅預增股。來自上市公司的數據顯示，截至9日，兩市A股公司中已有624家公司對上半年的業績進行預告，其中389家預計同比增長，所占比例為62.34%。預增幅度超過100%的有173家，占27.72%，預增效應值得注意。行業選擇上，看好消費品和節能、新能源行業。(重慶東金）