不足千億元的近期“地量”，頂住了“十一”長假前的最猛烈拋售。滬市昨日在連續(xù)兩天下跌并一度擊破20日均線的情況下，隨著金融、有色等板塊強(qiáng)勁反彈拉出了上漲70點的中陽線。由于長假前的最后一個交易日拋盤一般不大，且申購中國神華的2.67萬億元巨資解凍，今日股市有望持續(xù)上漲。而牛市中長假后大漲的慣例使我們更有理由期待10月股市的“開門紅”。

　　頂住市場拋壓 成交地量大盤收陽

　　昨日大盤最讓人擔(dān)憂的是日成交量的進(jìn)一步萎縮。滬市上日1064.4億元的成交量已經(jīng)創(chuàng)下了7月20日以來的“地量”，而昨日前市500億元的成交量比上日前市的547億元又萎縮了近一成。然而最終依靠投資者頑強(qiáng)的持股信心和主力頗有章法的運(yùn)作，在成交進(jìn)一步萎縮至969億元“新地量”的情況下，頂住了市場拋壓，收出吞食上日陰線的中陽線。

　　近期市場屢創(chuàng)地量原因很簡單：一是由于估值偏高，眾多投資者采取既不加倉、又不減倉的投資策略，以至大盤交投萎縮。二是長假前避險的心態(tài)使不少投資者寧可節(jié)后追高、不愿持股過節(jié)。三是近期大量超級大盤股的持續(xù)發(fā)行吸引了大量的二級市場資金。

　　長假助漲作用促使節(jié)后上漲成為慣例

　　說來讓人難以置信，本輪大牛市以來，幾乎每次過節(jié)都成了持股者的盛宴，節(jié)后大漲居然成為慣例。我們不妨對2006年以來的所有長假后的滬市走勢作一個統(tǒng)計：

　　2006年：元旦后，1月4日股指上漲19點，漲幅為1.71%；春節(jié)后，2月6日股指上漲29點，漲幅為2.35%；“五一”后，5月8日股指上漲57點，漲幅為3.94%；“十一”后，10月9日股指上漲33點，漲幅為1.88%。

　　2007年：元旦后，1月4日股指上漲40點，漲幅為1.5%；春節(jié)后，2月29日股指上漲42點，漲幅為1.4%；“五一”后，5月8日股指上漲109點，漲幅為2.83%。

　　為什么節(jié)后上漲的概率居然能達(dá)到100%呢？對此似乎很少有人作過研究，筆者愿意對此提出一些拋磚引玉的看法：首先這一現(xiàn)象出現(xiàn)在牛市，說明牛市中的長假具有助漲作用。節(jié)日親朋好友聚會，牛市中的賺錢效應(yīng)會使節(jié)后的買盤增多。其次，中國人過節(jié)講究祥和，所以機(jī)構(gòu)主力一般為了增加節(jié)前、節(jié)后的喜慶氣氛，往往也會加大做多力度。另外，在牛市中，極大多數(shù)主力機(jī)構(gòu)都重倉持股，做多意愿極強(qiáng)，既然市場做多氣氛強(qiáng)烈，自然更愿意推波助瀾。

　　謹(jǐn)慎中期待10月“開門紅”

　　毋庸諱言，近期市場出現(xiàn)的一系列情況讓投資者變得愈發(fā)謹(jǐn)慎。其一是，在每日漲停股大幅減少的同時，跌停股多了起來。其二是，在擴(kuò)容加速的情況下，新基金停發(fā)、特別債開閘、QDII基金卻一個接一個發(fā)行，供求關(guān)系正在出現(xiàn)此消彼長的變化。而港股“直通車”的漸行漸近，對A股投資者的影響更是非同尋常。

　　然而，節(jié)后市場也有不少積極因素。第一，近期相當(dāng)多藍(lán)籌股輪流出現(xiàn)大幅調(diào)整，但從昨日盤面看，金融股、有色股開始反彈，鋼鐵、煤炭也有止跌企穩(wěn)的跡象，而大盤在20日均線處受到強(qiáng)烈支撐，大盤已有較強(qiáng)的反彈動力。第二，中國神華申購結(jié)束，中石油發(fā)行還沒有接上，二級市場有望出現(xiàn)短期的資金寬松期。第三，節(jié)后三季報拉開序幕，有望使投資者增強(qiáng)業(yè)績向好的預(yù)期。第四，美聯(lián)儲進(jìn)一步降息預(yù)期和H股的屢創(chuàng)新高也會推升A股市場。

　　當(dāng)然，以往長假后上漲的美好向往毫無疑問也是促使大盤迎來10月“開門紅”的強(qiáng)大心理因素。長假后上漲慣例能否持續(xù)？我們不妨拭目以待。(世基投資 王利敏)