對于昨晚中國人民銀行公布的降息決定，多位業內人士在接受本報記者采訪時表示，降息對保險公司來說影響偏中性，正負影響基本相抵。不過，市場有可能會對因降息周期而帶來的投資和業績影響反應過度。

　　中投證券保險分析師許守德分析說，對存量資產(主要是針對債券而言)來說，雖然降息導致債券價格上升，但保險公司配置債券主要還是從資產負債匹配的角度考慮，并不是為了獲得交易性機會。

　　而對增量資產(新業務帶來的現金流)來說，一方面，降息意味著保險公司的投資收益會下降；另一方面伴隨降息的必然是結算利率下滑，業務成本下降。此外，降息也會降低保單銷售難度，保費會有一定的增長，尤其是利潤率高的傳統險。總的來說，正負相抵。

　　“有人認為，降息可能會增加保險公司的凈資產，這種觀點是不成立的。”許守德的理由是：保險公司的債券主要采取持有至到期的形式，并不受債券市場價格漲跌的影響；另外，有些債券歸入可供出售類資產，但這當中大部分是未上市債券，它們也只能按照攤余價值入賬。因此，保險公司的凈資產并不會因降息而有額外的增加。

　　對于近期保險股的走勢，許守德對記者說，受海外金融危機、萬能險結算利率等因素的影響，市場各方投資者對保險股仍有不少顧慮。“而我們認為上述因素都不能真正或者說直接給保險公司的價值構成威脅。對估值帶來最大的挑戰是權益投資的貶值，因為股票資產的深度縮水，導致內含價值下降，從而使得股價底部不斷下探，并超出我們原先的估計。對于未來的保險股操作，建議投資者關注保險公司的投資結構，權益投資比例小的公司應受青睞。”

　　雖然短期內影響偏中性，但令業內人士擔心的是，未來如果中國進入降息周期，由于保險公司持有債券久期較長，進入降息周期無疑對保險公司較為不利，上市保險公司的投資收益率將面臨更嚴峻的挑戰。有分析師向記者表示，如果保險公司投資收益率持續低迷，市場會擔心保險公司業績進一步下滑。

　　由于保險業短期仍缺乏業績增長的催化劑，同時面臨降息周期帶來投資收益率低迷影響、銷售環境惡化和減值損失計提上升等不確定性，多位分析師維持對保險行業“中性”投資評級。(記者 黃蕾)