國民經(jīng)濟的持續(xù)增長，尤其是第二產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，使國內(nèi)對電力的需求不斷攀升，并高于國民經(jīng)濟增長速度,電力設備行業(yè)景氣度高漲�！笆�一五”后三年，兩大電網(wǎng)公司每年將投入3000億元用于電網(wǎng)建設，輸變電設備需求持續(xù)走高，變壓器和高壓開關行業(yè)的年復合增長率均超過20%。同時，國家大力扶持風力等新能源發(fā)電，節(jié)能減排政策的實施也將推動電力設備產(chǎn)業(yè)升級。我們推薦輸變電、節(jié)能減排以及新能源領域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如平高電氣、置信電氣以及金鳳科技等。

　　輸變電設備快速發(fā)展

　　近年來，全球輸變電設備市場需求總體呈上升趨勢，需求增長最快的是發(fā)展中國家，我國又是其中增長最快的市場之一，現(xiàn)已成為國際第二大市場。西電東送、南北互供、跨區(qū)域聯(lián)網(wǎng)極大地帶動了我國輸變電設備行業(yè)的發(fā)展。根據(jù)國家電網(wǎng)規(guī)劃，“十一五”電網(wǎng)建設投資1.43萬億元，比“十五”增長一倍多，輸變電設備制造業(yè)長期看好，而220kV以上高端輸變電設備行業(yè)的發(fā)展更值得期待。

　　在此背景下，我們看好生產(chǎn)特高壓開關設備、GIS設備以及電線電纜的龍頭企業(yè)。從2003年起，全國高壓開關行業(yè)的年復合增長率在20%以上，特高壓開關設備和GIS設備的市場需求量更是以超過30%的速度增加。國內(nèi)幾大高壓開關制造企業(yè)不斷提高產(chǎn)能和產(chǎn)品質(zhì)量，2007年全行業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值接近1000億元。電線電纜行業(yè)目前集中度不高，行業(yè)的大規(guī)模整合勢在必行，小型的電線電纜企業(yè)將逐漸被市場淘汰。在行業(yè)集中度提高的進程中，優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)的增長速度將高于行業(yè)的平均增長速度，從而成長為行業(yè)龍頭，如寶勝股份。

　　節(jié)能減排帶來市場機遇

　　隨著電力投資創(chuàng)歷史新高，電力工業(yè)規(guī)模不斷擴大，自身的能源消耗和污染排放問題也日益突出。由于電力工業(yè)是能源消耗和污染排放的“大戶”，節(jié)能減排勢在必行，也將成為電力行業(yè)發(fā)展的主旋律。

　　節(jié)能減排政策的實施，能夠推動電力裝備制造業(yè)向著高參數(shù)、大容量、清潔高效的領域發(fā)展。落實“節(jié)能減排”政策的主要措施是在發(fā)電、輸變電和用電領域推廣具有明顯節(jié)能減排效果的先進電力設備。我國在輸配電環(huán)節(jié)的損耗高出發(fā)達國家大約3個百分點，節(jié)能潛力巨大，有望迎來市場機遇，推動產(chǎn)業(yè)升級。

　　在電力系統(tǒng)的各個環(huán)節(jié)中，與節(jié)能減排密切相關的領域有以下幾方面：一是發(fā)電側，包括發(fā)電機組空冷設備、低溫余熱發(fā)電設備、循環(huán)流化床鍋爐、廠用電節(jié)能設備；二是輸變電側一次領域，包括輸電網(wǎng)動態(tài)無功補償設備(SVC)、封閉式組合電器(GIS)、非晶合金變壓器；三是輸變電側二次領域，包括電力市場運營系統(tǒng)、節(jié)能調(diào)度等。相關領域的龍頭企業(yè)值得關注，如電站空冷設備的龍頭哈空調(diào)、非晶合金變壓器領域一枝獨秀的置信電氣、電網(wǎng)動態(tài)無功補償設備一馬當先的榮信股份。

　　風電設備高歌猛進

　　可再生能源的發(fā)展已經(jīng)成為全球性的熱點，在國家政策法規(guī)大力扶持下，風電成為最大受益者，行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。在政策和利益的雙重驅動下，預計2010年之前國內(nèi)風電行業(yè)仍將超常規(guī)發(fā)展，08年底總裝機將突破1000萬千瓦，2010年底達到2000萬千瓦。龐大的市場需求拉動風電設備制造商迅速崛起。

　　根據(jù)國家《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，2010年我國風電裝機將達到1000萬千瓦，2020年達到3000萬千瓦，另據(jù)全球風能理事會(GWEC)預估，2010年中國風電總裝機容量將高達1000-1200萬千瓦。由于國產(chǎn)風機及零部件的供給體系逐漸健全，根據(jù)對風機制造商和風電運營商目前簽訂合同和未來計劃產(chǎn)能的分析，我們預計2010年風電總裝機容量將達到2000萬千瓦。

　　此外，風電特許權項目對設備國產(chǎn)化率的強制要求使得國產(chǎn)風電機組市場份額迅速上升，從04年的25%左右躍升到06年的41%，07年本土廠商市場份額更是首次超過外資企業(yè)，達到55.9%。同時，本土制造廠商自主創(chuàng)新能力不斷增強，涌現(xiàn)出多家分享兆瓦級風機高端市場的主流風電整機制造廠商。(周宏宇 東興證券)