最新市場數據顯示，中行、工行、農行和建行6月的新增貸款總額在3430億元左右�？紤]到6月末是各大商業銀行“沖量”的時刻,6月份新增人民幣貸款量達到1萬億元以上的可能性極大。

　　7月初信貸可能跌入低谷

　　截至5月份，我國商業銀行信貸投放達到了5.8萬億元，已超過去年全年的信貸增量，其中，一季度更是創下了4.58萬億的天量貸款。但6月可能再破萬億的信貸總額再度令業內震驚。不過，在寬松的貨幣政策下，包括股市、樓市、車市等在內的市場均開始了一波由資金推動的小牛市。

　　中國人民大學經濟研究所最新發布的第二季度中國宏觀經濟報告表示，未來6個月，我國有出現通縮急劇逆轉為通脹的風險。

　　不過，也有機構預測，在經歷了6月份的“沖額度”之后,7月份的信貸可能會跌入一個低谷。美林估計,國內7月初信貸很可能負增長,全月新增信貸可能只有4000億元上下。

　　部分資金未入實體經濟

　　按國務院發展研究中心宏觀經濟部副部長魏加寧的測算，有20%左右的信貸資金流入股市，30%左右的信貸資金流入了票據市場，這意味著有一半左右的銀行資金是在金融系統內部自我循環，推動金融泡沫的形成——這個結論來自近期他所做的實地調研。

　　在寧波開幕的北京國際金融論壇2009夏季報告會上，北京國際金融論壇主席、十屆全國人大常委會副委員長成思危也特別提到了一季度快速增長的信貸問題，他說，全年的信貸計劃指標在一季度完成了90%以上，當季從銀行信貸轉到投資領域的資金大概是2.4萬億，其中，不可否認確有一部分資金流入了股市和樓市，所以造成了股市和樓市暫時的回暖。

　　出口、股市、房市共同構成為超額貨幣的三大蓄水池，在出口急劇下降的現階段，股市和房市還要分攤原來由出口所承擔的貨幣份額，從而使超額貨幣驅動股市和房市在互動中走高。

　　　復蘇在即刺激政策不變

　　中共中央政治局常委、國務院總理溫家寶近日在山東考察時強調，當前我國正處在應對國際金融危機的關鍵時期，經濟總體形勢企穩向好,但基礎還不牢固,還有許多不確定因素�！拔覀兘^不能有絲毫松懈,必須毫不動搖地堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策�！睖丶覍毭鞔_了接下來的宏觀經濟方向。

　　而隨著近期經濟數據好轉，多家投行樂觀上調中國GDP增長預期。美林證券近日上調2009年下半年GDP預測值，從之前年同比增長7.2%上調至7.6%；摩根大通也宣布上調中國二季度GDP增長預測，將季度同比增長預測值從先前10.8%上調至14.8%，年同比增長估值則從之前6.0%上調至6.9%。

　　甚至有業內人士大膽預測，下半年我國經濟逐步復蘇甚至走高，三季度GDP將超過8%，四季度超過9%。

　　專家點評

　　　　股市樓市“通脹”比預期更猛

　　國金證券首席經濟學家金巖石在年初時即表示，“上半年買股，下半年買房”。現在看來，股市房市的“通貨膨脹”比預期來得更生猛，預計還將在互動中持續走高。

　　“資產交易市場中的‘通貨膨脹’是在實體經濟下滑時發生的，這是一種新型的滯脹，可定義為‘投資性滯脹’，即實體經濟增長的停滯與資產價格的膨脹。 ”金巖石指出，這種新型滯脹與CPI代表的通貨緊縮并存，因為超額貨幣的發行會在通貨緊縮時加速，從而在投資市場中演繹了一個新的“三高”：高通脹驅動高股價帶動高房價。其源頭都是超額貨幣的發行即高通脹。(崔燁)