中新網(wǎng)杭州10月14日電(記者嚴格)創(chuàng)業(yè)板鳴鑼在即，面對高投入、高風險、高收益的特征，業(yè)內(nèi)有關(guān)專家在接受記者采訪時表示創(chuàng)業(yè)板既有公司自身的風險，也有資本市場和投資行為的風險，還有行業(yè)政策等宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化的風險。對于已過會的部分企業(yè)自身存在的風險，專家也進行了專業(yè)的解讀。

　　華誼兄弟依賴馮小剛的風險

　　作為中國傳媒娛樂行業(yè)的先鋒企業(yè),華誼兄弟本次創(chuàng)業(yè)板上市無疑已成為社會各界目光的焦點，路演場場爆滿，最終發(fā)行定價為28.58元/股。但中信金通證券首席分析師錢向勁認為，華誼最大的風險在于人才管理及流失的風險。優(yōu)秀的影視娛樂業(yè)經(jīng)營管理、藝術(shù)創(chuàng)作和演藝人員構(gòu)成了公司競爭優(yōu)勢，對公司的經(jīng)營業(yè)績具有重要影響，目前該公司少數(shù)簽約制片人及導演對公司業(yè)績的貢獻占比相對較高。如電影業(yè)務馮小剛工作室在報告期內(nèi)出品了《集結(jié)號》和《非誠勿擾》兩部影片累計實現(xiàn)票房分賬收入18896萬元，約占公司電影業(yè)務收入的40%和總營業(yè)收入的18%，如出現(xiàn)人才流失將影響公司盈利能力。

　　錢向勁同時認為盜版現(xiàn)象在世界范圍內(nèi)屢禁不止，給電影、電視劇的制作發(fā)行單位帶來了極大的經(jīng)濟損失。華誼公司在一定時期內(nèi)仍將面臨盜版侵害的風險。

　　看移動臉色的華星創(chuàng)業(yè)

　　位于浙江杭州的華星創(chuàng)業(yè)是一家專業(yè)提供移動通信網(wǎng)絡(luò)服務及相關(guān)產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，是提供第三方移動網(wǎng)絡(luò)測評優(yōu)化服務主要包括移動通信網(wǎng)絡(luò)的普查、評估、優(yōu)化等的專業(yè)公司。日前披露發(fā)行價格為19.66元,對應09年發(fā)行前后市盈率為24.56倍/32.74倍。

　　中信金通證券首席分析師錢向勁認為華星創(chuàng)業(yè)最大的風險是對大客戶特別是中國移動的依賴。中國移動及其下屬分、子公司是公司最主要的客戶。2006-2008年公司對中國移動及其下屬分、子公司的銷售收入占公司營業(yè)收入的90%以上。

　　《投資者報》研究員周俊認為，華星創(chuàng)業(yè)雖然在一些細分領(lǐng)域有一定的市場份額，但僅是提供輔助性的技術(shù)服務，技術(shù)門檻較低，進入難度小。無論如何，一家把業(yè)績增長命運交給個別公司，其競爭力是難以得到保證的。

　　但浙江省金融辦副主任包純田認為目前電信業(yè)市場并非完全競爭領(lǐng)域，中國移動在其中占據(jù)絕對優(yōu)勢，隨著3G時代的來臨也迎來驚人的市場空間，所以華星對于這樣一個巨頭的依賴并非是嚴重的可預見風險，“如果是完全依賴娃哈哈這樣充分競爭行業(yè)的巨頭倒是另當別論。”

　　靠鐵老大吃飯的青島特銳德

　　有著中國創(chuàng)業(yè)板“頭牌”稱號的青島特銳德(300001)電氣股份有限公司自上創(chuàng)業(yè)板以來，就無比的風光和順利，第一家上會、第一家審核通過、第一個發(fā)布招股書、并獲得創(chuàng)業(yè)板證券代碼0001號。

　　特銳德是專門從事戶外箱式電力成套設(shè)備制造的骨干企業(yè)，主營產(chǎn)品為戶外箱式變電站、戶外箱式開關(guān)站和戶內(nèi)開關(guān)柜，主要為鐵路、電力、煤炭等行業(yè)的用戶提供高可靠的專業(yè)變配電成套設(shè)備及相關(guān)技術(shù)服務。

　　中信金通證券首席分析師錢向勁認為特銳德主要風險過度依賴鐵路市場。該公司客戶集中分布于鐵路、電力和煤炭行業(yè)，以鐵路為主。如果未來國家關(guān)于鐵路投資政策發(fā)生不利調(diào)整，或面臨鐵路市場的激烈競爭及不能有效開發(fā)其他行業(yè)市場，公司未來經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。

　　而特瑞德副總經(jīng)理屈東明在相關(guān)媒體也表示，公司目前已經(jīng)著手拓寬市場領(lǐng)域，拓寬公司的產(chǎn)品線，逐步減少與鐵路行業(yè)的相關(guān)性，但是在5—10年內(nèi)，公司的主要客戶將還是以鐵路系統(tǒng)為主。

　　特銳德本次募集資金投資項目建成后，公司的設(shè)計產(chǎn)能將達到4540標準臺，相當于現(xiàn)有設(shè)計產(chǎn)能的5倍。“如果公司不能有效拓展新市場，將存在產(chǎn)能過大而導致的產(chǎn)品銷售風險。”中信金通證券首席分析師錢向勁這樣認為。(完)