美債問題，是全世界的大事，一有風吹草動少不了萬眾矚目。而作為全球第一大持有國，中國的舉手投足，更是牽動市場的每一根敏感神經。

　　最新的美國財政部TIC報告又一次在國際市場掀起波瀾。作為美債的“頭號買家”，中國在6月份進行了大幅度減持，減持量高達251億美元，這是一年多來首次如此大規模的操作。

　　中國怎么了？美債市場又怎么了？消息一出，所有人都試圖在數字背后找到點什么。人們仿佛越來越習慣將問題復雜化，似乎理由太簡單就一定沒有說服力，而如此“敏感”的問題，如果不“上綱上線”就一定太膚淺。

　　今年4月份，中國只是略微減持了44億美債，就被人們預測將全面進入“減持通道”，但是5月份的大手筆增持，卻令這種無厘頭的推測有些站不住腳。此番大規模減持，無疑讓此前的種種疑問和判斷又卷土重來。

　　美債的操作自然與其他交易行為不同，但對于巨額財富的保值增值而言，這說到底該是個市場問題。此種單純、簡單的定位即便并不全面，也是眼下最妥帖的。事實上，沒有任何跡象可以支撐中國在美債問題上已經進入“減持通道”。

　　出于風險因素的考慮，中國此前曾大規模買進短期美債，而在當前的市場環境下，這種投資結構卻亟待調整，因為長債似乎是更佳的選擇。一方面，對美元貶值以及長期通脹上升的憂慮，當下已得到一定緩解。而多重經濟數據和市場信號都在支撐人們對美債市場的信心。

　　數字也可說明問題。如果仔細分析此番減持的組成結構不難發現，中國雖然大規模拋售美國短期國債，但同時也大手筆增持了長期國債。很顯然，大多數國家都在買進美國長債，在這一點上，中國的手法并不標新立異，只不過是合理的“增長減短”罷了。(馬嵐)