2009年由于美元的走弱，國際大宗商品價格節節攀升。然而臨近年底，國家主權債務危機的突然襲來，美元反彈，黃金、原油價格沖高回落，商品市場又站在十字路口，明年行情演繹或將更加復雜。那么2010年，大宗商品還能不能再現今年的牛市，黃金還能買不能買？

　　掌握規律關注美元走勢

　　商品市場在金融危機之后，逐漸成為投資市場主流。而黃金作為保值增值的投資工具之一，也為更多人所津津樂道。但年末由于受到“迪拜事件”的影響，加之美元反彈黃金在觸及高位后，出現連續下跌。那么在2010年黃金還能投資購買嗎？

　　中行資深黃金專家表示，在探討黃金的保值功能和升值潛力之前，投資者更應把握住它的實質。事實上，對國內投資人而言，中國人買賣黃金從本質上來講是在買賣一種外幣。原因在于，在國際市場上黃金價格采用“美元/盎司”的標注方法，而在國內，我們看到最多的金價卻是以“克”來表示。因此，人民幣金存在一個折算公式，即(美元×當日美元對人民幣匯率)/31.1035。舉例而言，若國際金價目前為1100美元/盎司，當日美元與人民幣匯率為6.8261，則可以得到人民幣金價格為241.40元/克。通過對于公式的觀察，我們應該明白中國人關注金價需參考兩個要素：一是國際市場黃金價格，二是人民幣對美元匯率變化。

　　展望2010年黃金走勢，至少有三條過去10年行之有效的規律應該掌握。一是金價一年中N形的價格走勢變化。即一季度的揚升、二三季度的修正、四季度的再度沖高。二是價格走勢的波幅，本輪牛市中金價年平均升幅為17%，或可作為未來黃金投資的參考收益標準。三是黃金投資關注焦點，依然是以美元匯率變化作為最重要的參考。

　　紙金、實金相得益彰

　　黃金投資專家表示，就投資方式而言，在以南亞為代表的亞洲國家，實物黃金更受歡迎。雖然實物黃金投資成本較高，且流通和買賣機制并沒有紙黃金靈活，但亞洲投資人經歷亞洲金融危機后對于本國銀行體系的憂慮以及傳統觀念令其實物黃金更為青睞。

　　在歐美，最受投資人歡迎的黃金投資工具是紙黃金，即記賬黃金，這種工具投資成本最低，并且具備24小時交易和T+0的規則，很受成熟市場投資人的歡迎，目前中行的“黃金寶”交易就屬于這類投資方式，而且美元金與本幣金均可交易。(李偉)