基金上半年的“考試成績”終于在上周塵埃落定。指數(shù)基金易方達深100ETF以76.55%的半年回報率站在榜首，155只標準股票基金算數(shù)平均回報超五成，全市公募基金的規(guī)模達到2.23萬億元。牛市里基金通常跑不過大盤，上半年滬指大漲逾六成，不過，仍然有20余只基金跑贏大盤，7只增強指數(shù)基金的業(yè)績回報達到了68.51%。幾家歡喜幾家愁，在指數(shù)基金賺得盆滿缽滿的同時，去年業(yè)績喜人的債券基金回報卻少得可憐，長期標準債券基金甚至為負收益。

　　上半年超30只基金跑贏大盤　

　　第一名易方達深100ETF半年回報達76.55%；155只股票基金平均回報50.32%

　　上半年的交易日在上周結束，公募基金的規(guī)模達到了2.23萬億元，基金的半年業(yè)績也十分喜人，股票基金更是一枝獨秀。不過在基金業(yè)績喜人的同時，投資者有沒有選對基金，其中的回報差距也十分明顯。

　　指數(shù)基金表現(xiàn)最突出

　　股票基金無疑是上半年最熱的品種。根據(jù)銀河基金的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，按照算術平均來看，在銀河分類系統(tǒng)中，上半年155只標準股票基金的算數(shù)平均回報是50.32%，11只納入統(tǒng)計口徑的標準指數(shù)基金平均業(yè)績?yōu)?8.38%，7只增強指數(shù)基金的業(yè)績回報是68.51%。

　　而債券基金上半年的回報慘淡，普通債券基金(一級)上半年的平均回報是1.25%，長期標準債券基金的回報則為負收益。

　　不過，股票基金的高回報主要還是來自于A股市場的迅速反彈，基金的主動投資能力在上半年并沒有得到明顯的凸顯。從上半年的情況看，滬指上漲62.5%，全市有34只基金跑贏大盤，其中主動型基金20只，指數(shù)型基金14只。

　　而從排名靠前的基金業(yè)績看，指數(shù)基金成為上半年表現(xiàn)最為突出的基金，其中易方達深100ETF成為全部基金中表現(xiàn)最好的一只，半年回報達到76.55%。

　　上半年的股市表現(xiàn)出極強的行業(yè)輪動格局，而在進入5月底之后又成為藍籌股表現(xiàn)的舞臺，市場風格變化速度快，各類主動基金多數(shù)只抓住了其中的一次或幾次機會，業(yè)績落后于指數(shù)基金。

　　最好最差業(yè)績拉開三倍

　　也正是由于上半年A股反彈迅速，風格轉換快，不少公司沒能抓住機會，表現(xiàn)低迷。

　　投資者如果年初買進了主動基金中的第一名中郵核心優(yōu)選基金，那么半年結束之后的回報將達到76.26%，如果你不幸買入了2008年還頗有名氣的東吳雙動力基金，那么你的回報只有23.1%。這其中，同是主動型股票基金，前者的回報是后者的三倍還多。

　　在其他門類上，也會發(fā)現(xiàn)類似的情景。比如在混合型基金中，排名處于前列的基金回報同樣達到70%以上，而業(yè)績最差的也只有20%左右。

　　雖然從半年的節(jié)點上回頭看A股，股票可以說是普漲，但從上漲的路徑看，輪動的趨勢明顯，并不是所有的基金都在倉位和行業(yè)變化上踩準了點。

　　國金證券基金研究中心主任張劍輝指出，2009年上半年市場形成兩個風格較為鮮明的階段：一季度在積極政策落實進一步出臺、主題事件豐富的背景下，股指呈現(xiàn)寬幅震蕩、局部主題熱點活躍的特征，市場蘊含著豐富的結構性投資機會，在此階段小盤指數(shù)以50.88%的漲幅明顯好于大盤指數(shù)30.56%的表現(xiàn)；而二季度在中小盤股、題材股漲幅較大、估值水平較高的背景下，市場風格發(fā)生明顯轉換，在此階段大盤指數(shù)以30.56%的漲幅表現(xiàn)優(yōu)于小盤指數(shù)18.67%的上漲幅度。市場風格、熱點的頻繁轉換是導致基金業(yè)績差距拉開的主要因素。