自管理層7月叫停信托合同開戶以來，上半年火爆的陽(yáng)光私募信托產(chǎn)品發(fā)行已經(jīng)進(jìn)入了“寒冬期”。但有業(yè)內(nèi)人士透露，目前一些信托公司仍存有一批“老賬戶”，一些私募基金通過這批賬戶實(shí)現(xiàn)了發(fā)行，不過使用這些賬戶代價(jià)不菲，最高者甚至繳納盈利部分的5%作為使用費(fèi)。

　　稀缺的“賬戶”

　　信托通道被關(guān)閉至今已有近4個(gè)月時(shí)間，陽(yáng)光信托發(fā)行的大門依然緊閉。但中國(guó)證券報(bào)記者近日在某信托公司網(wǎng)站上發(fā)現(xiàn)，從陽(yáng)光私募信托通道被關(guān)閉至今，該信托公司已經(jīng)發(fā)行了14只產(chǎn)品。他們是如何順利通關(guān)的呢？

　　正在謀求發(fā)行陽(yáng)光私募信托產(chǎn)品的許先生說，該信托公司的這些賬戶可能是在通道被關(guān)之前開設(shè)的，是一些老賬戶，所以不存在申批問題。不過，私募基金要使用這些“老賬戶”發(fā)產(chǎn)品代價(jià)昂貴，最高者須繳納盈利部分5%作為使用費(fèi)。他表示：“其實(shí)很多信托公司都存有少量老賬戶，但大多數(shù)要價(jià)較高。有的產(chǎn)品，我們本來可以賺18個(gè)點(diǎn)的，現(xiàn)在算下來，扣除使用費(fèi)只能賺13個(gè)點(diǎn)。”

　　從該信托公司新近發(fā)行的產(chǎn)品來看，多是一些業(yè)績(jī)相當(dāng)好的私募。據(jù)透露，還有一些新近崛起的私募新銳也在該信托公司的計(jì)劃當(dāng)中。分析人士表示，信托公司和私募在賬戶使用費(fèi)上要討價(jià)還價(jià)，從投資收益高的私募產(chǎn)品上無疑能獲取更多費(fèi)用。

　　“重啟”需求強(qiáng)烈

　　中證登公司7月27日發(fā)文，對(duì)信托公司以信托合同到交易所開戶的方式頒布禁令。中證登叫停信托合同開戶的重要原因是由于信托公司對(duì)于產(chǎn)品賬戶使用混亂。一家信托公司有關(guān)人士表示，IPO重啟之后，新規(guī)則要求合理設(shè)定單一網(wǎng)上申購(gòu)賬戶的申購(gòu)上限，原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一，這給原有大量依靠資金量?jī)?yōu)勢(shì)盈利的打新股信托業(yè)務(wù)帶來了“麻煩”。

　　他說，“原來是資金量越多，打新的優(yōu)勢(shì)越大，而在新規(guī)則下賬戶越多，中簽的機(jī)會(huì)越多。因此很多信托公司跑到中證登去開幾百甚至上千的賬戶打新股，或者把以前閑置下來的賬戶都用來打新股。這可能是監(jiān)管層叫停信托開戶的直接原因。”不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，停止信托公司證券交易賬戶開立的時(shí)間不宜太長(zhǎng)，這無論對(duì)私募基金行業(yè)的發(fā)展，還是對(duì)證券市場(chǎng)的建設(shè)來說都少有益處。

　　廣州一位私募人士說：“老賬戶之所以賣得這么離譜，卻又賣得這么好，還是跟市場(chǎng)需求有關(guān)。目前，私募界對(duì)陽(yáng)光信托的發(fā)行的確都有些迫不及待，因?yàn)橹�前我們都跟好多客戶簽訂了合同，資金也已到位，但通道卻無法使用，這令我們左右為難。”

　　據(jù)了解，自從暫停開設(shè)信托證券賬戶以來，私募管理人為避免客戶流失而預(yù)期或延期成立產(chǎn)品，但有一些私募已經(jīng)募集到的資金不可能只存放在銀行，更不可能取消產(chǎn)品把資金退還給客戶。尋找投資品種，成了目前私募必須面對(duì)的一個(gè)大問題。(賀輝紅)