自上周以來，有關股指期貨是A股市場大跌元兇的言論非常多，但實際上基金才是股市暴跌的真正元兇。

　　雖然基金在A股市場的地位正逐日下降，但每逢連續暴跌，市場質疑的矛頭卻總會指向基金的大幅減倉，而事實也給質疑者提供了證據。記者發現，以德圣基金研究中心最新測算的倉位數據計算，從3月31日至5月13日的30個交易日中，股票型基金和混合型基金累計減倉市值達1700億元左右。而且，這種減倉趨勢正由被動減倉轉向主動減倉，基金經理們對市場未來的不信任正在業內彌漫。

　　無論是1664點的止跌反彈，還是近期3181點的驟然下瀉，大多數基金經理們的表現可以用“后知后覺”來形容。而基金據此施展的投資策略，則往往成為市場暴漲暴跌的助推器。

　　以此輪下跌為例，德圣基金研究中心5月13日倉位測算數據顯示，股票基金平均倉位為74.77%，偏股混合型基金加權平均倉位為68.90%。而一季報統計數據中，股票型基金平均倉位為86.37%，混合型基金平均倉位為78.01%，粗略計算30個交易日股票型基金減倉11.6個百分點，混合型基金減倉9.11個百分點。一季度末開放式股票型基金總凈值為9044億元，混合型基金總凈值為6954億元，據此計算該交易區間兩類基金共減倉市值達到近1700億元。

　　值得注意的是，根據德圣基金研究中心的每周倉位測算，基金們開始大手筆減倉的舉動，是在市場連續出現重挫之后。尤其是5月份以來，連遭重擊的基金們開始狠心大幅度減持重倉股，平均倉位驟降近5個百分點。這其中，此前基金熱捧的航空股大幅跳水，被視為“堡壘”的醫藥股意外暴跌，背后閃動的都是基金恐慌性拋售的影子。

　　業內人士指出，基金在市場下跌后的恐慌性減倉，一定程度上成為A股劇跌的加速器，尤其是基金手中持有的大盤股較多，對指數的負面影響更大。不過，從另一個角度來看，基金拋售雖然加速了A股的下跌，但同時也快速擠掉了許多個股的泡沫，這給市場未來打開了操作空間。 (鐘正)