雖然基金專戶開閘之際，基金公司紛紛內調旗下明星基金經理轉戰專戶投資，但越來越多的基金公司意識到，一些稍微另類的投資風格可能更適用于專戶投資，而基本面選股的策略往往與專戶產品周期發生矛盾。

　　“我不看基本面，我依據的是數量化的投資，更看重技術圖形。”國內一家基金公司的專戶投資經理向《上海證券報》記者講述了其操盤策略：首先是對盤面走勢的解讀，并分析個股的技術圖形，再結合數量化的模型去判斷投資標的是否有上漲突破的可能。

　　考慮到專戶產品的特殊性質，確定買入和賣出的時點是專戶投資經理十分注重的因素，而對一些偏好技術分析的投資經理而言，這實際意味著任何股票都存在投資價值。“我眼中的股票只有漲與不漲的股票。”這位基金經理坦言，剔除那些存在嚴重問題的個股，比如ST股，其他任何個股都是可投資的標的，其在個股投資上獲取的短期內的絕對收益通常在10%左右，一旦收益目標達成，投資經理就會立即鎖定收益，賣出離場。“做專戶投資最應避免將個人感情與個股掛鉤，不要戀戰。”

　　然而，技術面選股的投資風格絕對不會成為專戶投資的唯一模式，一些基金專戶投資經理則玩起了“另類投資”。“我不會去碰白馬股。”深圳一位專戶投資經理向本報記者介紹說，他的股票投資組合更注重布局一些具有潛力、有故事的黑馬股。“雖然很多這樣的股票往往不被市場認可，但我希望在其他資金發現之前提前介入。”如上述專戶投資經理所言，他在投資上介入了一系列名不見經傳的上市公司，雖然風格較為另類，但此類投資的收益也具有相當的吸引力，同時也會注重風險控制。“一旦發現判斷有誤，我會毫不猶豫地拋出股票，以減少損失。”

　　雖然近期市場出現了連續走跌的行情，上述從事“另類投資”的投資經理所持有的個股也出現較大的跌幅，但投資經理對此并不擔心。“我持有的個股目前也下跌得比較猛，但一旦反彈起來也比一般的股票更強勢。”他十分自信地告訴《上海證券報》記者，目前他管理的專戶產品的凈值一度逼近1.2元，雖然市場出現較大跌幅，但組合仍然有不小的正收益。

　　但與上述專戶投資風格相比，以基本面為主的價值投資模式，今年在基金公司專戶投資中卻略顯尷尬。一些公募基金領域的操作思維往往難以適用專戶投資，以至跑輸其他風格的投資經理。

　　一位出身公募基金的“一對一”專戶投資經理向記者抱怨，其基本面選股的投資策略往往會受到產品周期的制約。在上一波市場操作中，這位專戶投資經理的業績稍落后于其他投資風格的同事，“我想現在需要調整基本面選股的投資策略。”值得一提的是，從目前各大基金公司發行的專戶產品看，基金專戶產品周期大概都在1年至3年間。尤其對一年期的專戶理財產品而言，基本面選股的策略往往會面臨更多的壓力。“一年前的產品意味著你必須把握好每次操作機會，時間很快就會過去。”上述專戶投資經理無奈地告訴記者，如果看好的個股一兩個月都沒有太多表現，就必須作出退出選擇。

　　事實上，專戶投資經理在個股調研投資上也必須考慮專戶產品的到期問題，雖然一些時候專戶投資經理通過個股調研挖掘到不錯的投資標的，但股價啟動的時機有可能滯后較長一段時間，而自身掌管的專戶產品的周期又所剩不多時，投資經理也不得不放棄操作的機會。

　　值得一提的是，在講究短準快的專戶投資中推行公募基金操作的思維顯然有點水土不服，而這點在私募基金經理也表現得異常明顯。雖然在私募基金領域明星公募基金經理轉投私募基金蔚然成風，呂俊、江暉、李旭利等明星基金經理一個接一個的步入私募基金陣營，但在私募基金業績排名戰中，公募基金經理出身的私募人士并未取得與“明星光環”相匹配的私募業績，多數“明星大佬”掌管的私募基金業績處于落后的局面。(記者 安仲文)