昨日A股驚天一跌有力地證明，基金連續三周下調倉位顯然是做對了。德圣基金研究中心倉位測算結果顯示，上周各類以股票為主要投資方向的基金加權平均倉位均有小幅下降，其中大型基金平均倉位為84.26%，較前周85.43%的平均倉位有所下降，主動減倉幅度為1.34個百分點。38只基金減倉超5%。

　　“我很不看好地產和銀行股，也不允許我們的新基金去碰這兩個行業。”昨日，某基金公司高官坦言。而業內分析人士認為，基金連續下調倉位的過程中，部分銀行和地產股或已被遺棄。

　　操作分化中減持占主流

　　德圣基金倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位均有小幅下降。可比股票型基金平均倉位為81.37%，相比前周下降1.08%；偏股混合型基金加權平均倉位為75.43%，相比前周下降1%；配置混合型基金加權平均倉位67.33%，相比前周微減0.68%。

　　從具體基金來看，本周基金操作仍然有所分化；但減持的基金數量明顯增多。扣除被動倉位變化后，171只基金主動減倉幅度在2%以上，其中38只基金主動減倉超過5%。而增倉基金數量縮減較明顯，71只基金主動增持幅度超過2%，其中19只基金主動增倉幅度超過5%。

　　從基金公司角度看，大型基金公司華夏、嘉實旗下基金仍顯示出小幅減持調倉跡象；泰達宏利、上投摩根仍延續謹慎策略，旗下基金倉位在較低水平上繼續下滑。而易方達、南方等公司旗下基金倉位則各有增減。

　　“市場的下跌仍來自于政策壓力，房地產調控政策的出臺導致房地產板塊下跌的同時，銀行板塊也受到牽連，累及于此，投資者對大盤股熱情降低，趨于謹慎。”新華基金如此解釋上周的操作，與當前高歌猛進的房價相反，房地產股票連續兩周跌幅第一。此后是不是還有更嚴厲的調控措施，還得看瘋漲的房價會不會穩定下來。

　　地產調控超出預期

　　某基金公司高層昨日向記者坦言，近期以來一直不看好房地產和銀行板塊，其管理的基金已經清倉這些板塊，也不允許其新基金去碰這兩個行業。

　　“整體上看來此次調控非常嚴厲，超出市場預期，之前的股價波動沒有足夠反映此次政策的變化。估計市場會對房產稅的預期重新升溫，未來一段時間房地產股票應該都不是好的投資標的，我們可以判斷此次地產可能要經歷一個下跌的周期。對于銀行來講，首先是信貸的量下來了，即使最輕的變動(1.1倍的利率)，基本上就把總量給控制住了。其次地產政策可能會打破土地財政的既往格局，導致地方政府可能會出現財政緊張，從而市場會聯想到融資平臺會出現困難，從而再聯想到銀行壞賬。對鋼鐵、煤炭、建材、部分化工等房地產上游而言，我們還是認為應該相信政府能夠做得比較好，我們沒有理由假設市場忽視了地產的支柱性地位，打擊房價還是需要建立在較大規模建設經濟適用房和廉租房的基礎上。對于家電、木材家具等房地產下游行業而言，廉租房和經濟適用房需要有一個建設周期1-2年，這類行業在這1-2年里銷量不會太好。”國泰基金投研部人士如此分析房地產相關行業。

　　在三四個月前，銀行股曾成為不少基金重倉股。而近一個月以來，各大基金公司風口突變，認為銀行、地產和煤炭等藍籌股盡管相對估值較低，但仍難以獲得超額收益。(謝曉婷)