始于去年9月份的這輪題材股狂潮至今已持續近5個月，在題材股炒作雞犬升天的當下，大盤藍籌卻似乎在暗暗積攢能量。2010年1月份以來，房地產、金融、煤炭石油和有色金屬四大藍籌板塊均錄得資金凈流入。

　　實際上，藍籌的命運卻已到了關鍵期。資金開始了自相殘殺，也出現了明顯分化，同時也意味著洗盤近于尾聲。

　　在廣州冷石投資執行董事曾凡看來，目前市場大多數題材都已經炒過了一輪，藍籌板塊隨時可能啟動。

　　但海富投資公司總經理趙哲卻告訴記者，“二八轉換”是市場的思維定勢，今年的主要風格可能會是題材與藍籌交替表現的情況。

　　權重命運流變

　　據廣州萬隆數據，截至1月21日，房地產和金融兩大藍籌板塊在本月14個交易日內均錄得資金凈流入，分別達27.13億元和23.53億元。

　　其中，房地產板塊資金近期加速流入，1月18日至1月21日總共4個交易日內資金凈流入24.01億元，比之前一周的凈流入額高出18.97億元。而金融板塊在1月18日至1月21日，以及1月15日至1月11日兩周內，資金分別凈流入10.44億元和28.75億元。

　　而煤炭石油和有色金屬則凸顯資金的分歧。在1月份的第一周，兩者分別凈流入10.99億元和20.18億元。此后，資金開始撤離，并在1月18日至1月21日四個交易日內分別凈流出8.64億元和8.21億元。

　　實際上，地產得分歧也非常嚴重。深圳一券商人士透露，“看空的基金很多，有的甚至出現地產零倉位。”

　　這實際上導致了目下的結果：原本指望二八轉換，再三不行之后，相互之間開始互相殘殺。

　　在地產股和煤炭股身上表現尤為明顯。整個藍籌板塊也失去了向心力，

　　藍籌成為了一盤機構之間的下酒菜。

　　在不斷輪殺之間，鋼鐵、煤炭、有色紛紛被拉下馬，也終于導致資金擠進銀行，如同原就不看好銀行的王亞偉。其中部分也進入了地產。

　　“反過來說，權重之間多殺多也很可能是洗盤的尾聲。”上述人士說。

　　大盤去年8月份的大跌成就了題材股肇始于9月份的浪潮，如今已顯疲態，大資金在藍籌上的埋伏值得注意。

　　機構重新青睞大金融

　　“銀行板塊可能會較突出，運輸類中的航運、鐵路和公路也將可能表現不錯。”曾凡說。

　　已處低估值區間的金融板塊，在融資融券和股指期貨雙重利好的“護航”下，漸露王者風范。

　　1月20日，王亞偉掌舵的華夏大盤和華夏策略公布四季報，工商銀行(601398.SH)、建設銀行(601939.SH)、交通銀行(601328.SH)和招商銀行(600036.SH)四只銀行股均躋身十大重倉股行列，而工商銀行和建設銀行更以頂格超配占據前兩名。曾聲稱“2009年回避銀行股”的王亞偉反手做多銀行股的行為頗讓市場玩味。

　　另外，招商銀行在2009年4季度重新奪回了基金第一重倉股的寶座，興業銀行(601166.SH)、中國平安(601318.SH)分列二三位。顯然，金融板塊重新獲得了主流機構的認同。

　　而另一藍籌重鎮房地產板塊，今年1月份以來也持續錄得資金凈流入，二線地產如東湖高新(600133.SH)、東華實業(600393.SH)等都有不俗的資金凈流入表現。

　　這與去年四季度該板塊的遭遇大相徑庭。今年1月20日出路的首批基金四季報顯示，廣發基金、國投創新基金、華商盛世成長等在去年第四季度均出現對地產股不同程度的減持行為。其中，廣發基金地產股配置比例已從去年三季度末的6.91%驟將至1.57%。

　　房地產業獻出亮麗年報已成必然，股價并不高的臥龍地產(600173.SH)、東湖高新在融資需求下，都有高送配表現，同樣是刺激股價做高的動能。

　　不過曾凡說相對保持謹慎，“政府還在調控，炒作房地產感覺就是在跟政府作對。”

　　而在煤炭及有色金屬板塊上，中金公司煤炭行業研究員韓永認為，煤炭類股票在回報風險比方面比金屬類股票更具優勢。他指出，在一季度國內流動性環比增加、海外經濟逐步復蘇，而鋁及銅類股票前期與金屬漲幅脫鉤的背景下，它們將有一定的補漲機會。

　　轉換還是交錯？

　　在A股歷史上，多數風格轉換都是在下跌中完成的。

　　進入2009年，普漲行情綿延整個上半年。此后，8月份大盤指數重挫21.8%，這卻成就了題材股在去年9月份迄今的這波強勢行情，大科技、區域規劃、產業轉移等各路題材薈萃出演。

　　是到了風格轉換的時機了嗎？

　　“其實目前題材炒作還十分活躍，資金大面積撤離的跡象并不明顯，”趙哲說，“‘題材炒作告一段落’的提法還尚早。”

　　趙哲表示，“5·30”大跌后藍籌的啟動其實受著當時特定背景的影響。大跌后幾大題材都遭私募拋售，市場較恐慌，思路轉變，轉到當時基金重倉的藍籌股上。“當眼下大盤大跌的可能性較小，題材炒作也還活躍，不大可能出現2007年的那種明顯的轉換。”

　　“當然，目前藍籌已超跌，發動攻勢的可能性較大，但今年或許會出現題材和藍籌交相表現的情況。”他說，“題材炒一陣，歇一會，藍籌再頂上，如此反復。”

　　趙哲指出，或許到今年年底時市場會發現，全年沒有一個明確的題材或藍籌行情，都是互相交替。(郭吉桐)