上周股市在高位震蕩盤整，前期機構增倉效應仍在延續，但權重板塊動能不足，前周漲幅較為滯后的家電、食品等行業表現較強。從基金上周倉位變化來看，轉向進攻的整體方向仍在延續，平均倉位水平繼續小幅攀升；但多數基金主動增倉力度明顯減弱，只是部分倉位較低的基金補倉較為明顯。

　　11月12日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續攀升。股票型基金平均倉位為86.28%，比前周上升1.34%；偏股混合型基金平均倉位為83.37%，相比前周增加1%；配置混合型基金平均倉位74.95%，相比前周增加2.15%。在測算期間滬深300指數上漲1%，有輕微的被動增倉效應。扣除被動倉位變化效應后，三類股票方向基金主動增倉幅度在1%上下。

　　從基金增減倉比例來看，上周基金操作方向并不一致，操作力度均小于前周。小幅增倉的基金仍占據相對多數：測算數據顯示，扣除被動倉位變化后，上周111只基金主動增倉幅度超過2%，其中增倉幅度超過5%的基金有11只，相比前周增倉力度和范圍大為縮減。另一方面，28只基金主動減倉幅度超過2%，其中減倉超過5%的基金有2只。

　　在前周大舉增倉后，上周基金增倉力度下降不出意料；近兩周平均倉位已快速升至接近歷史高點，進一步增倉空間較為有限，因此上周倉位操作以微調為主，看不到進一步的集體性增倉。但基金仍然延續著積極的投資傾向，上周平均倉位繼續小幅攀升。增倉較明顯的多以倉位在70%以下的基金為主。而減倉基金則多是重倉基金，屬于倉位微調。這與上周股市平盤整固的走勢基上相符。

　　從具體基金和基金公司角度看，看多陣營漸成主力。中大型基金公司都逐步提升了操作的積極性，布局中期趨勢的態勢已越來越明顯。其中，大成、廣發、銀華、華夏、鵬華、嘉實、易方達等旗下股票型基金平均倉位均提升至重倉的85%以上。倉位相對較輕的公司也多處于看多但尚未行動階段。(德圣基金研究中心)