對于11月11日公布的宏觀經濟數據，不少市場人士均表示滿意，特別是工業增加值增速明顯，是十分顯著的經濟回升信號。但是當日大盤卻大幅振蕩，上證綜指最低下挫0.93%，全天下跌3.42點。經濟數據為何叫好不叫座？基金經理認為，經濟數據顯示經濟復蘇前景明朗，過分擔心相對不太好數據的投資者其實不必“吹毛求疵”。

　　諸多擔心猶在

　　對于11月11日公布的數據，多數基金表示了對經濟復蘇前景的樂觀。大成基金投資人士解讀說，CPI、PPI同比都有所下降，顯示通脹速度回升放緩，短期內通脹壓力并不大。而且工業增加值遠高于預期，說明經濟恢復的速度與程度都比較好。信達澳銀基金宏觀策略部總經理昌志華指出，10月份工業增加值增長了16.1%，基本回到了金融危機前的水平，經濟回升基礎漸趨穩固。摩根士丹利華鑫基金投資人士也認為，規模以上工業增加值的增長強勁，反映企業盈利能力持續改善，預計今后一段時間會保持慣性增長，成為中國經濟持續向好的一大亮點。

　　雖然經濟數據顯示經濟復蘇前景明朗，但投資者對于市場的諸多擔心仍在，這成為制約昨日市場表現的重要因素。“工業增加值數據未來兩個月內可能會有一定的波動，這要看貿易戰進一步升級的背景下，我國出口相關行業的利潤情況。”大成基金有關人士表示。而在融通基金人士看來，有時候市場并不是完全根據宏觀基本面來變動，還受很多因素因素，比如投資者對海外因素的擔心，“雖然海外市場走得比較強，但是從另外一方面講，海外走得越強，國內投資者對其回調的擔心越大。”

　　部分投資者更是把目光緊緊盯上了相對不是太好的數據。比如雖然傳統上10月份是信貸淡季，但是在他們看來2530億元的新增貸款額還是低于預期。對于這一點，基金人士認為這些投資者可能是過于擔心。招商中小盤精選基金擬任基金經理周德昕表示，盡管10月份新增貸款規模略低于預期，但當月居民儲蓄存款再度出現2500億元的下降，這顯示出我國貨幣活期化仍在加速，同時也顯示實體經濟的活力十足。信達澳銀昌志華表示，從歷史上來看，每年的10月都是新增貸款顯著減少的月份，但結合貨幣供應來看，M1和M2均創下了今年以來的新高，表明流動性供應依然十分充裕。

　　消費廣受關注

　　在采訪中，中國證券報記者了解到，越來越多的基金經理開始重視消費主題。昨日公布的數據中，固定資產投資數據略低于預期，而消費品零售總額同比大幅增長。大成基金點評說，“這顯示以政府投資拉動的經濟增長邊際效應遞減，我國的良好消費則具有較強的持續性。”信達澳銀基金昌志華也分析說，10月份經濟數據的一大亮點是消費的強勁增長，社會消費品零售總額比9月份提高了0.7個百分點，他認為四季度是傳統的消費旺季，在擺脫經濟危機的陰影后，今年四季度的消費增速仍將保持快速增長。

　　“消費可能是明年最大的投資主題。”大成基金有關人士表示，從更大的意義上說，中國的內需可能是2010年全球經濟最重要的亮點，建議投資者重點關注消費類板塊的投資機會。融通基金投資人士分析說，隨著年底消費的傳統旺季的到來，投資者可能會提前做資產配置。實際上，在三季度以來的基金加倉動作中，重點就是醫藥、家電、汽車等消費類股，這些預期一致、估值合理的行業超額收益相當明顯。(易非)