明星基金經(jīng)理孫延群英年早逝，基金經(jīng)理的健康問題再次引起社會關(guān)注，而這背后的基金業(yè)績評價體系更受詬病。

　　目前公募基金業(yè)績評價采用相對收益標(biāo)準(zhǔn)，同行內(nèi)的相對排名直接關(guān)系到基金經(jīng)理在公司的地位和獎金。而且我國基金收益排名種類繁多，公布頻繁，不但有每年、每半年排名，還有每月、每周、甚至每日排名，充滯于各財經(jīng)網(wǎng)站、報紙、雜志，基金經(jīng)理每天都要面對這些排名壓力，業(yè)績一段內(nèi)時間不好就會遭遇公司高層的壓力。由于我們投資者比較短視、急功近利，一段時間內(nèi)基金業(yè)績表現(xiàn)不好，基金就會遭到抱怨和贖回壓力，這使基金經(jīng)理心理壓力很大，健康受損。而且，這樣的評價體系導(dǎo)致基金追求短期收益，而基金經(jīng)理的流動率也遠(yuǎn)高于國外，不少基金經(jīng)理難以忍受在公眾注視下每天的排名壓力轉(zhuǎn)投私募。

　　相對收益排名體系還不利于市場的穩(wěn)定，它直接導(dǎo)致“羊群效應(yīng)”。這在2007年表現(xiàn)特別突出，當(dāng)時雖然市場有泡沫，但大部分基金仍然做多，不少基金經(jīng)理意識到市場有泡沫，但迫于相對排名的壓力，仍然保持較高倉位，新發(fā)基金也快速建倉，因為如果倉位較低或者建倉較慢，在上漲的市場中，業(yè)績排名會立即下來。因此，很多基金經(jīng)理即使是看空也不做空，相反還做多。2007年三季度許多基金發(fā)行幾天就達到300億的發(fā)行規(guī)模，在業(yè)績排名壓力下，大規(guī)模新發(fā)基金快速建倉，從而推動股市上漲，股市上漲又會使基金凈值上漲，基民又繼續(xù)申購和認(rèn)購基金，從而形成一個循環(huán)，使泡沫越吹越大。隨著2007年四季度經(jīng)濟形勢的逆轉(zhuǎn)，泡沫破滅，隨后出現(xiàn)一輪大熊市。相對收益排名體系對市場起到了助漲助跌作用。

　　要解決這個問題，應(yīng)該淡化相對收益排名，采取相對收益與絕對收益相結(jié)合的評價體系。研究機構(gòu)也應(yīng)更多關(guān)注更長時間段的業(yè)績表現(xiàn)，淡化短期排名，基金公司也應(yīng)給基金經(jīng)理一定的空間，以實現(xiàn)基金經(jīng)理的長期投資理念。基民也應(yīng)培養(yǎng)長期投資的理念，不要過分關(guān)注短期業(yè)績。

　　金融行業(yè)最重要的是人才，基金經(jīng)理是為基民服務(wù)的，他們是基民也是基金公司的寶貴人才。只有改變急功近利的相對收益評價體系，基金經(jīng)理才能更好的為基民服務(wù)，為穩(wěn)定資本市場做貢獻。(作者李茜 單位：東航金融)