上周一，中國平安和深發展A因籌劃重大交易事項而雙雙停牌，巨大的想象空間誘發了大量資金蜂擁而入重倉這兩只股票的基金，希望借道基金實現套利。

　　在游資的瘋狂炒作下，重倉深發展的兩只基金長盛同德和富國天瑞緊急叫停申購，與此同時重倉深發展的封基也不斷上漲。對于游資的炒作行為，業內人士認為，封基的未來收益已提前透支，投資者要謹防風險。

　　兩只基金暫停申購避套利

　　為了避免套利資金的大量涌入，富國天瑞、長盛同德先后于6月10日、6月11日起暫停申購。

　　對此，富國基金的一位人士告訴記者，開放式基金的申購和贖回是以凈值為基礎的，而基金凈值按照每天休市后所持有各類證券資產的收盤價計算。因此，對有上漲預期的中長期停牌股票如用停牌前收盤價計算，其真實的價格可能被嚴重低估，這可能引發一些資金通過大量買入重倉該股票的基金實現套利。此番暫停申購，正是為了保護基金持有人利益，避免大額套利行為。

　　基金一季報顯示，深發展A同為富國天瑞和長盛同德第一大重倉股，持股數分別達到3094.29萬股和3167.99萬股，分別占基金資產凈值比例達7.79%、5.68%。同時，中國平安還是長盛同德第五大重倉股，持股數達到816.06萬股，占基金資產凈值比例為3.59%。

　　此外，深發展A一季報顯示，其前十大流通股股東中還包括融通新藍籌、博時精選、南方績優成長、融通深證100等基金。到目前為止，融通、南方、博時等旗下的基金尚未暫停申購。

　　一位不愿具名的基金人士告訴記者，投資者利用重倉基金套利收益非常小，再加上停牌股票的重組前景并非都是一片光明，投資者要認清其中的風險。此前S雙匯停牌期間，有不少投資者申購重倉S雙匯的基金。當時有的基金規模因此增加了上百億，雙匯復牌后上漲的收益完全被攤薄了，投資者幾乎沒有獲得套利收益。而且基金原持有人的利益也被損壞了，這也是基金要暫停申購的重要原因。

　　套利資金炒作封基

　　雖然有基金暫停申購，但游資轉而借道封閉式基金進行套利。因此，二級市場重倉深發展A和中國平安的封基紛紛領漲封基市場。

　　基金一季報顯示，中國平安和深發展A分別為大成優選的第二大和第四大重倉股，兩只股票占該基金凈值的比例分別高達9.70%和9.41%；這兩只股票分別為瑞福進取的第五大和第七大重倉股，占比達3.19%和2.55%；同時為建信優勢的第一大和第六大重倉股，占比為6.84%和2.4%。

　　在深發展A停牌后的幾個交易日，大成優選、瑞福進取均放量上漲。在上周的前四個交易日，大成優選上漲9.37%，瑞福進取漲8.47%，而同期基金裕澤、基金裕陽、基金鴻陽的漲幅均在3%以內。

　　對于封閉式基金的套利機會，北京天道中和投資顧問中心分析師劉洋表示，上周封基的漲勢顯示出大量資金進入的跡象，而大成優選、建信優勢經過上漲后，折價率有所降低，未來收益已提前透支，建議投資者不要盲目跟風，要謹防風險。(記者 趙俠）