5月4日，是五一假期后的第一個(gè)交易日。全天低位震蕩，尾盤(pán)走出殺 跌 行 情 ， 最 終 兩 市 五 月 “ 開(kāi) 門(mén)綠”。截至收盤(pán)，上綜指下跌35.33點(diǎn)，收于2835 .28點(diǎn)，兩市量能也急劇萎縮。不過(guò)，五月“開(kāi)門(mén)綠”并沒(méi)有太大地打擊市場(chǎng)信心，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于大盤(pán)各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)嚴(yán)重超跌，只要權(quán)重股有所企穩(wěn)，近期階段性反彈必然存在。

　　周二早盤(pán)受到央行本年第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率影響，指數(shù)大幅跳空低開(kāi)，指數(shù)在順勢(shì)回踩2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近后，逢低抄底盤(pán)的積極入場(chǎng)使得指數(shù)開(kāi)始震蕩上揚(yáng)，但是金融地產(chǎn)等指標(biāo)權(quán)重股的低迷走勢(shì)拖累大盤(pán)未能翻紅，隨后指數(shù)在上個(gè)交易日收盤(pán)點(diǎn)位之下弱勢(shì)震蕩，午盤(pán)指數(shù)小幅下挫。午后盡管多方試圖拉升新興行業(yè)類(lèi)個(gè)股重新激發(fā)市場(chǎng)人氣，但是市場(chǎng)的觀望情緒濃重人氣渙散使得指數(shù)維持低位徘徊，尾市指數(shù)再收中陰線。

　　消息面上，在五一假期期間，央行出乎市場(chǎng)預(yù)料的上調(diào)存款準(zhǔn)備金，原本就緊張的市場(chǎng)資金面更是壓力驟然增大。而從假期的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，全國(guó)主要城市樓市成交量銳減，北京出臺(tái)“限購(gòu)令”嚴(yán)打炒房，暫停第三套房房貸，規(guī)定一戶(hù)只能新購(gòu)一套房，這對(duì)于房地產(chǎn)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)而言無(wú)異于雪上加霜。而從外圍市場(chǎng)來(lái)看，亞太股市5月3日普跌，雖然美國(guó)股市大幅反彈，但最近跟跌不跟漲的怪圈恐怕不僅危及A股還會(huì)波及港股。

　　從5月4日的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，早盤(pán)高開(kāi)的香港恒生指數(shù)受中資地產(chǎn)股的影響，在11點(diǎn)之后出現(xiàn)快速跳水，隨后圍繞前一日收盤(pán)點(diǎn)位整理，并最終收陰。A股市場(chǎng)雖然在節(jié)前連續(xù)下跌之后似乎形成十字星的形態(tài)，但宏觀調(diào)控的壓力卻令大盤(pán)低開(kāi)創(chuàng)出近期調(diào)整新低，而且盤(pán)中反彈乏力，呈現(xiàn)弱勢(shì)整理格局。銀行、房地產(chǎn)板塊成為市場(chǎng)主要做空動(dòng)力，在上周初步止跌的房地產(chǎn)大幅下挫，龍頭品種保利地產(chǎn)和招商地產(chǎn)大跌7%，萬(wàn)科A跌幅超過(guò)4%，陽(yáng)光城、華遠(yuǎn)地產(chǎn)、格力地產(chǎn)等跌停，銀行板塊全線下跌，中信證券復(fù)牌跌停拖累券商板塊。從全天看，權(quán)重股普遍表現(xiàn)不佳是大盤(pán)下跌的主要原因。

　　雖然五月首個(gè)交易日股市走綠，但市場(chǎng)機(jī)構(gòu)總體上并沒(méi)有因之悲觀情緒上升。中信證券認(rèn)為，五月第一個(gè)交易日市場(chǎng)在金融地產(chǎn)等權(quán)重股的拖累下再創(chuàng)本輪反彈新低，指數(shù)已經(jīng)逼近了2800點(diǎn)關(guān)口。從技術(shù)上分析目前的指數(shù)沿著5日均線震蕩走低，5日均線成為多方反攻的最大壓力。其余均線也都處于空頭排列，表明了市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)依舊牢牢控制在空方的手中。但是考慮到短期大盤(pán)在連續(xù)下跌之后各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)嚴(yán)重超跌，只要大盤(pán)權(quán)重股有所企穩(wěn)，短期反彈一觸即發(fā)。

　　海通證券、興業(yè)證券表示，雖然本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率有些出乎意料，但另一方面也淡化了加息預(yù)期。同時(shí)4月的下半月，隨著股指期貨的推出，大盤(pán)連續(xù)調(diào)整，已經(jīng)令利空開(kāi)始提前釋放，大盤(pán)雖然4日繼續(xù)回調(diào)，但成交量明顯萎縮，顯示市場(chǎng)殺跌動(dòng)力釋放已接近尾聲，預(yù)計(jì)大盤(pán)有望在2800點(diǎn)上方止跌。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)期，雖然大盤(pán)藍(lán)籌估值優(yōu)勢(shì)明顯，但在流動(dòng)性緊張背景下，后期反彈熱點(diǎn)很可能還是以重組股、低碳經(jīng)濟(jì)等題材股為主，投資者可予以適當(dāng)關(guān)注。